首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

业绩维持向上增长趋势,非新冠业务受全球投融资、高基数等因素影响有所放缓

来源:华西证券 作者:崔文亮,徐顺利 2023-04-25 16:10:00
关注证券之星官方微博:
(以下内容从华西证券《业绩维持向上增长趋势,非新冠业务受全球投融资、高基数等因素影响有所放缓》研报附件原文摘录)
药明康德(603259)
事件概述
(1)公司发布2023年一季报:23Q1实现营业收入89.64亿元,同比增长5.77%、实现归母净利润21.68亿元,同比增长31.97%、实现扣非净利润18.69亿元,同比增长9.02%、实现经调整非《国际财务报告准则》之母公司持有者之应占利润23.42亿元,同比增长14.10%。
(2)23年H股奖励信托计划(草案):拟使用不超过20亿港币资金通过场内交易方式购买H股股票,且购买H股股数不超过22年H股奖励信托计划的总数的115%。23年奖励信托计划的授予条件为23年收入端增速不低于5%、经调整毛利增速不低于12%。
分析判断:
业绩维持向上增长趋势,非新冠业务受全球投融资、高基数等因素影响有所放缓
公司23Q1实现营业收入89.64亿元,同比增长5.77%、经调整利润为23.42亿元,同比增长14.10%,业绩维持向上增长的趋势。分业务来看,化学业务23Q1实现收入64.33亿元,同比增长5.1%,若剔除特定商业化项目后,化学业务同比增速21.8%,其中药物发现业务同比增长8.5%、CDMO业务同比增长30.0%;另外测试业务、生物学业务、CGT业务23Q1合计实现营业收入23.54亿元,同比增长11.55%。公司药物发现、实验室分析及测试业务、生物学业务23Q1相对22年收入增速呈现放缓,我们判断主要受全球投融资环境影响,以及22Q1高基数以及疫情管控放开等业务执行端的影响。考虑到公司维持23年全年业绩指引,即收入端同比增长为5%~7%,叠加23年H股信托激励计划(草案)的授予条件为收入端增速不低于5%、经调整毛利端不低于12%,我们维持前期对公司未来23-24年业绩增长判断,即非新冠业务维持高速增长。
投资建议
维持前期盈利预测,即23-25年营收为417.16/516.55/674.23亿元,考虑到股本变化,EPS从3.40/4.26/5.63元调整为3.39/4.26/5.62元,对应2023年04月24日75元/股收盘价,PE分别为22.12/17.62/13.35倍,维持“买入”评级。
风险提示
核心技术骨干及管理层流失风险、竞争加剧的风险、增长策略及业务扩展有失败的风险、核心客户丢失风险、汇率波动风险、美国市场药品降价风险。





相关附件

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示药明康德盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-