银行：主动基金银行持仓点评-持仓再创新低，板块估值有待修复_股票频道

（以下内容从平安证券《银行：主动基金银行持仓点评-持仓再创新低，板块估值有待修复》研报附件原文摘录）
平安观点：
1季度末银行板块整体持仓环比回落。A股基金2023年1季报披露完毕，据统计，1季度末包括偏股、股票型在内的主动管理型基金配置银行板块比例环比下降62BP至1.51%，达到历史低位，且参照板块在沪深300的流通市值占比来看依然低配14.40个百分点。我们认为1季度板块配置环比下行的原因除了与疫情不确定性消退后市场风格分化有关，更多在于市场对于行业基本面的担忧，年初行业资产端面临重定价的压力，负债端存款定期化的扰动仍然持续，市场对行业1季度息差及业绩表现预期并不乐观，板块相对低迷。但是展望后续季度，我们认为伴随重定价影响的消退，在经济复苏加快的支撑下行业息差和资产质量所面临的压力都将有所减缓，基本面有望迎来改善，同时板块估值处于历史低位，向上修复仍有空间，我们继续看好板块的配置价值。
持仓比例普遍下滑，重仓股变动幅度明显。从2023年1季度末银行仓位配置来看，各类型银行持仓比例均有所下滑，六大行中工行、邮储变动幅度相对明显，仓位分别环比下降1BP、2BP至0.07%、0.03%。股份行来看，招行、兴业、平安等核心标的仓位均分别下降17BP/7BP/5BP至0.49%、0.19%、0.09%。区域性银行中，宁波Q1仓位下降16BP至0.22%，变动最为明显，其余城商行如成都、江苏、杭州也分别下降3BP/2BP/3BP/至0.08%、0.07%、0.05%，仅长沙获增持1BP至0.02%。
投资建议：估值修复进程不改，弹性释放等待经济数据验证。春节后银行板块出现一定调整，我们认为一定程度与前期政策优化带来的经济预期修复与短期实际数据间的背离所致。考虑到当前银行板块静态PB仅0.56x，估值处于低位且尚未修复至疫情前水平，我们判断全年板块修复的逻辑不变，弹性释放等待经济数据验证。进入季报披露期，个股建议关注基本面改善确定的优质区域性银行（长沙、江苏、苏州、成都、常熟）。
风险提示：1）宏观经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行致行业息差收窄超预期。3）房企现金流压力加大引发信用风险抬升。