建筑装饰行业跟踪周报：财政靠前发力、基建投资维持高位，继续推荐建筑央国企_股票频道

（以下内容从东吴证券《建筑装饰行业跟踪周报：财政靠前发力、基建投资维持高位，继续推荐建筑央国企》研报附件原文摘录）
投资要点
本周（2023.4.17–2023.4.21，下同）：本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-0.94%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-1.45%、-2.51%，超额收益分别为0.51%、1.57%。
行业重要政策、事件变化、数据跟踪点评：（1）国家统计局发布3月国民经济数据：基建投资维持同比较快增长（广义和狭义基建累计同比分别为+10.8%、+8.8%），反映狭义财政支出和专项债的前置发力效果，其中电力、热力、燃气及水的生产和供应业增速亮眼。地产销售超预期改善，但拿地、新开工环节以及投资表现疲弱。反映在建材品类上，水泥产量单月同比+10.4%，主要得益于基建拉动，建筑及装潢材料零售单月同比-4.7%，降幅较去年有所收窄。预计2023年基建投资增速有望维持较快增长，实物需求释放有望推动水泥等基础建材需求回暖，地产施工和竣工需求改善有待政策落地和销售环节的传导。（2）财政部发布一季度财政收支情况：3月一般公共预算支出同比增速继续快于收入增速，反映财政支出靠前发力明显，时序上也是是近四年来同期最快进度。3月基建类支出同比增速为4.8%，仍是财政发力的重点领域。专项债发行进度较快，但在去年高基数和土地出让收入低迷的影响下，政府性基金支出持续负增长。
周观点：建筑行业基本面共振向上，估值有多重催化因素，我们建议从以下几个方向关注建筑板块的投资机会：（1）新一轮国企改革有望推动基本面持续优化，看好建筑央企估值持续修复机会：2022年四季度以来建筑业PMI和央企订单增速高于近年来中枢，反映行业景气度维持高位。Q1基建投资维持同比较快增长（广义和狭义基建累计同比分别+10.8%、+8.8%），反映狭义财政支出和专项债的前置发力效果，我们预计稳增长继续发力下基建市政链条景气有望加速提升；同时，新一轮国有企业改革正在谋划实施，2023年国务院国资委开始试行“一利五率”指标体系，提升净资产收益率和现金流考核权重，将指引建筑央企继续提升经营效率，结合此前证监会提出的探索建立中国特色估值体系，建筑央企有望迎来基本面和估值共振，我们继续看好估值仍处历史低位、业绩稳健的基建龙头企业估值持续修复机会，推荐中国交建，建议关注中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国电建等。
（2）“一带一路”方向：二十大报告提出共建“一带一路”高质量发展，将进一步深化交通、能源和网络等基础设施的互联互通建设，开展更大范围、更高水平、更深层次的区域合作，为建筑央国企参与一带一路沿线市场打开更大空间；今年是一带一路倡议提出10周年，第三届“一带一路”高峰论坛召开可期，在丰富成果的基础上，预计更多政策支持有望出台，叠加近期多重外事活动事件催化，海外工程业务有望受益，建议关注国际工程板块，个股建议关注中工国际、北方国际、中材国际、中钢国际等。
（3）需求结构有亮点，新业务增量开拓下的投资机会：在双碳战略、绿色节能建筑等政策推进下，装配式建筑、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益。推荐铝模板租赁服务商志特新材；建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际；新能源业务转型和增量开拓的中国电建、中国能建等；硅料价格回落带动光伏产业链价格下行，利好地面项目需求，建筑光伏市场有望持续受益，建议关注布局光伏EPC和运营业务的标的，精工钢构、森特股份等。
（4）建工检测板块：检测行业是长坡厚雪的好赛道，建工建材检测市场规模超千亿，2015-2021年建工建材市场复合增速超过12%，龙头企业市场份额仍然较低，内生外延成长空间大；近日住建部发布《建设工程质量检测管理办法》（住建部57号令），新规自2023年3月1日起施行，新规在规范建设工程质量检测活动、完善建设工程质量检测责任体系、加强政府监督管理等方向进行了进一步加强，我们认为有利于行业行为规范和竞争环境优化，龙头企业有望受益，推荐垒知集团、建科股份，建议关注国检集团。
风险提示：地产信用风险失控、政策定力超预期、国企改革进展低于预期等。