汽车行业跟踪周报：4月第二周批发销量同比+86%_股票频道

（以下内容从东吴证券《汽车行业跟踪周报：4月第二周批发销量同比+86%》研报附件原文摘录）
投资要点
每周复盘：前期反弹+市场对于汽车价格战传导的影响担心，本周汽车板块表现一般。SW汽车下跌3.6%，跑输大盘2.5pct。子板块全部下跌。申万一级31个行业中，本周汽车板块排名第20名，排名靠后。估值上，自2011年以来，SW乘用车的PE/PB分别处于历史81%/70%位，分位数环比上周+0pct/-2pct；SW零部件的PE/PB分别处于历史70%/25%分位，分位数环比上周-5pct/-6pct；SW商用载客车的PE/PB分别处于历史93%/46%分位，分位数环比上周-1pct/-1pct。
基本面跟踪：1）周度销量：乘联会周度数据口径：4月第二周批发日均4.3万辆，同比+86%，环比+0%。3月狭义乘用车产量实现207.9万辆（同比+13.8%，环比+24.9%），批发销量实现198.7万辆（同比+9.3%，环比+22.9%）。库存：3月乘用车行业整体企业库存+9.2万辆，3月乘用车行业渠道库存+9.8万辆。2）2023年上海车展，多款新车亮相。A+级插混SUV：哈弗枭龙MAX、吉利银河L7、哈弗枭龙、瑞虎9C-DM、瑶光C-DM、艾瑞泽8C-DM；B级新能源轿车：HyperGT、驱逐舰07、ID.7、东风岚图追光；B级纯电SUV：小鹏G6、长安深蓝S7、腾势N7、蔚来全新ES6、别克E5、宋L、极星4；中大型插混SUV：蓝山、问界M5智驾版、问界M9、领克08；大型MPV：传祺E9、魏牌高山。3）上游成本：原材料价格小幅上涨。本周（4.17-4.23）环比上周（4.10-4.16）乘用车总体原材料价格指数+0.60%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别+7.89%/+2.42%/+1.79%/+2.10%/+0.02%。
个股基本面更新：整车板块：长安发布2022年年报，长城发布2023年一季报，业绩符合我们预期。零部件板块：拓普/华阳发布2022年年报及2023年一季报，亚太发布2022年年报，业绩符合我们预期。
投资建议：站在大周期视角下，汽车板块正处于第4个周期中（2005年开始算起），目前板块估值（以SW汽车PB口径）处于历史中等偏下水平（约2倍PB），板块内部基本面分化明显。综合基本面和估值比较分析，2023年板块配置目前排序：客车>重卡/两轮车>乘用车/零部件。1）客车板块：上行周期或刚开始。2023年或开始新一轮上行周期（国内大中客均值回归+出口进入持续快车道等）。受益排序：龙头率先【宇通客车】，后期或扩散龙二/龙三【金龙汽车/中通客车】等。2）重卡板块：迎小周期的复苏阶段。2016年重卡迎来了一轮周期的上行阶段（国标切换&治超&集中换车等共同驱动），2021-2022年进入了这轮周期的下行阶段，2023年或迎来小周期的复苏阶段&下一轮大周期的准备期（经济稳增长+国标切换+出口增长+新能源转型等）。受益排序：中国重汽/潍柴动力/汉马科技/中集车辆等。3）电动两轮车板块：上行周期的业绩兑现阶段。2017-2022年迎来上行周期（新国标实施+配送服务需求）且头部企业集中度持续提升，2023年总体趋势或仍延续。核心受益头部企业：雅迪控股/爱玛科技。4）乘用车板块：价格战正在进行时。投资层面，短期（1年内）视角板块仍需消化价格战。长期（1-2年以上）视角依然对【自主品牌全球崛起】充满信心【比亚迪/理想/长城/吉利/蔚来/小鹏/长安/上汽/广汽】等。5）零部件板块：基本是与乘用车【一荣俱荣，一损俱损】。短期（1年内）视角优选业绩与国内乘用车价格战相关度较低的品种【中国汽研/岱美股份/爱柯迪】等。中长期（1-2年以上）视角建议核心围绕“具备出海综合优势”布局优质零部件品种（福耀/拓普/旭升/文灿/爱柯迪/新泉/岱美/继峰/德赛/华阳/伯特利/星宇等）。
风险提示：芯片短缺影响超出预期，乘用车产销低于预期