医药生物周跟踪：AACR开幕，催化在即_股票频道

（以下内容从浙商证券《医药生物周跟踪：AACR开幕，催化在即》研报附件原文摘录）
投资要点
创新药&CXO：AACR开幕，催化在即
事件：2023年4月14日第114届美国癌症研究协会（AACR）年会正式召开。国内包括恒瑞医药、百济神州、和黄医药、诺诚健华、信达生物等均将有重磅数据在会上披露，其摘要已在旗下杂志CancerResearch上发布。作为全球历史最悠久、规模最大的肿瘤研究学术会议之一，此次会议也展示了当今创新药最火热的赛道——ADC药物领域的诸多重要进展。
恒瑞医药：恒瑞医药披露了其ADC平台代表性产品SHR-A1811(HER2ADC)在HER2表达/突变晚期实体瘤患者中的全球多中心Ⅰ期研究和在HER2突变非小细胞肺癌患者中的Ⅰ/Ⅱ期研究，以及SHR-A1921(TROP2ADC)在晚期实体瘤患者中的Ⅰ期研究。
百济神州：百济神州将披露Lifirafenib联合疗法治疗MAPK突变实体瘤初步数据及BGB-3245（B-RAF）单药治疗MAPK突变实体瘤数据。
和黄医药：和黄医药将披露赛沃替尼在MET扩增的胃食管交界腺癌或胃癌患者中的多中心ll期研究。
诺诚健华：诺诚健华将披露BTK抑制剂奥布替尼、抗CD19抗体tafasitamab和免疫调节剂IMiD来那度胺联合治疗B细胞恶性肿瘤的Ⅱ期数据。
信达生物：信达生物将披露信迪利单抗的三项临床数据，包括信迪利单抗一线食管鳞癌和一线胃癌的Ⅲ期OS数据，以及一线晚期宫颈癌的II期研究结果；以及IBI351单药治疗KRASG12C晚期非小细胞肺癌的I期研究。
阿斯利康：阿斯利康将披露其靶向EGFRxcMET的ADC产品——AZD9592最新数据，其可通过靶向癌细胞表面的EGFR和cMET蛋白，并将细胞毒性药物直接递送至癌细胞。
本周行情与我们上周周报提示相符，创新药和CXO板块领涨。经历了长达两年的调整后，创新药产业链在微观及宏观层面均有催化于近期陆续落地，我们建议关注有最新数据在会上披露的相关标的及创新化、差异化较强的国内药企。另外，我们建议关注受益于全球创新药景气度的CXO板块，尤其是在热门ADC方向有布局的公司。
行情复盘：板块轮动，创新药产业链领涨
涨跌幅：本周医药板块上涨0.99%，跑赢沪深300指数1.75个百分点，在所有行业中涨幅排名第8。成交额：医药行业本周成交额为3699亿元，占全部A股总成交额比例为6.5%，较前一周环比提升0.1%，低于2018年以来的中枢水平（8.3%）。
估值：截至2023年4月14日，医药板块整体估值（历史TTM，整体法，剔除负值）为26.8倍，环比提升0.37pct。医药行业相对沪深300的估值溢价率为131%，较前一周环比上升2.4pct，低于四年来中枢水平（174.0%）。沪港通&深港通持股：截至2023年4月14日，陆港通医药行业投资2010亿元，医药持股占陆港通总资金的10.5%，医药北上资金环比增加69亿元。细分板块中，化学制药及医疗器械净流入最多，中药为唯一净流出板块。
细分板块涨跌幅分析：根据Wind中信医药分类看，本周创新药产业链领涨板块，其中化学制剂（+2.7%）、医疗服务（+1.9%）生物医药（+1.5%）涨幅较大，中成药（-1.1%）略有调整。根据浙商医药重点公司分类板块来看，本周创新药（+7.0%）、CXO（+5.7%）、仿制药（+2.5%）、科研服务（+2.1%）、生物药（+1.3%）上涨较多；中药（-1.6%）及医疗服务（-1.4%）领跌。具体公司看，再鼎医药（+21.6%）、科济药业（+11.6%）、信达医药（+11.3%）大幅上涨拉动创新药板块领涨。CXO板块美迪西（+18.5%）、普蕊斯（+9.9%）及港股方达控股（+18.2%）、维亚生物（+10.4%）带动板块；仿制药板块国药现代（+8.2%）、恩华药业（+7.0%）涨幅较佳拉动板块。整体来看，医药估值和持仓仍处于历史低点，投资者在底部震荡中待医药板块催化，我们认为在医改持续深化的背景下，医疗服务价格改革、医保支付中对创新的持续鼓励（创新药、创新器械），2023年度医药策略周期论角度，中药、疫后主线、配套产业链、创新药械处于疫情后复苏、政策周期消化、企业经营周期过渡的多周期共振阶段，可能成为未来投资主线。我们推荐预期底部、经营周期弹性体现的中药、先进制造产业链、创新产业链以及医疗硬科技方向。
2023年医药年度策略：拥抱新周期
疫情后复苏、政策周期消化、企业经营周期过渡，把握2023年医药新周期主线。
推荐方向：疫后主线（防疫产品/药店/医疗服务/疫苗）、创新药械及配套产业链（CXO/原料药）等；
逻辑支撑：①疫情周期：防控措施持续优化带来诊疗量恢复；②政策周期：控费政策持续优化带来合理量价预期；③产品周期：创新药械产品持续迭代满足未及需求的量。
2023年行业边际变化：后疫情、集采时代“量”的修复。疫情防控持续优化，新冠疫苗、新冠特效药、贴息等医疗新基建放量；卫健委、医保局等配套中医药传承创新的政策持续推进，联盟集采促进放量；仿制药集采、脊柱等高耗集采、续标政策规则延续科学、合理化；
疫后主线：济川药业、康缘药业、大参林、老百姓、益丰药房、智飞生物、康希诺，关注眼科等医疗服务；
配套产业链：药明康德、凯莱英、泰格医药、百诚医药、九洲药业、康龙化成、诺唯赞、键凯科技、健友股份等；
创新药械：迈瑞医疗、澳华内镜、海泰新光、心脉医疗、奕瑞科技、复星医药、贝达药业、科济药业、君实生物等。
风险提示
行业政策变动；疫情结束不及预期；研发进展不及预期。