宏观市场周报_股票频道

（以下内容从瑞达期货《宏观市场周报》研报附件原文摘录）
通胀下行，衰退在即。美国3月CPI同比上升5%，低于预期的5.2%，创2021年5月以来最低，同时也为为连续第9个月升幅放缓；然而3月核心CPI同比升幅由2月份的5.5%加速至5.6%，表明当前美国核心通胀在劳动力市场仍旧强劲的情况下依旧顽固。除cpi数据外，美国3月PPI同比升2.7%，低于预期的3%及前值4.9%，为连续第九个月放缓，并创逾两年来最小涨幅，本次PPI数据应和昨日CPI数据再次加强美国通胀稳步下行的预期。就业数据方面，美国上周初请失业金人数为23.9万人，为三周来首次上升，高于预期23.2万人及前值22.8万人。至4月1日当周续请失业金人数181万人，预期181.4万人，前值182.3万人。累计初请失业金人数的上升或利好美国失业率上升，整体有利劳动力市场降温。当前市场对美国加息预期相对达成一致，未来市场注意力或将转移至美联储降息节点，美元指数在失去隐含利率支撑或将持续承压下行。
消费需求回落影响，通胀水平稳中有奖。中国3月CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月回落0.3个百分点；环比下降0.3%。从环比看，食品价格下降1.4%，降幅比上月收窄0.6个百分点。其中，天气转暖，鲜菜上市量增加，价格下降7.2%；受存栏量较为充裕及消费需求回落影响，猪肉价格下降4.2；粮食、食用油、鲜果、鸡蛋、禽肉类等食品价格较为稳定。非食品中，出行需求持续恢复，宾馆住宿和飞机票价格分别上涨3.5%和2.9%；春装换季上新，服装价格上涨0.5%。总体来看，通胀水平稳中有降，后续在“稳经济”政策持续显效的背景下，通胀水平仍有上行压力。外贸方面，我国3月份进出口数据有所好转，但内外需不足产生的负面影响依旧存在，商品需求复苏相对较慢，因此整体内需依旧较弱。此外，量价齐跌的现象导致进口依旧较低。中长期来看，随着海外供应链相对于2022年有所修复，稳增长政策拉动国内需求回暖，进口增速有望于三四季度回暖。
本周我国央行公开市场净投放250亿元。金融数据方面，3月信贷、社融表现均超市场预期，体现的是投资端较强、稳经济政策持续发力的特征，企业和居民部门之间融资需求同时好转。在经济修复预期改善带动市场主体融资需求明显上升，政策面鼓励银行靠前投放信贷等因素综合作用下，企业信贷表现优异，同时居民端信贷需求在房地产景气度回暖的背景下，已扭转此前连续少增态势，消费以及购房需求双双改善。3月的社融延续高增，但在高基数的影响下，二季度的社融增速有可能下探。
资本市场方面，本周A股主要指数有所调整，沪指以震荡整理为主，周涨0.32%，深成指周跌1.40%，创业板指周跌0.77%，成长风格情绪较为低迷。四期指表现较为平淡，其中沪深300回调接近1%。沪深两市成交量有所回升，北向资金净流出。外资波动放大或是市场指数宽幅震荡的原因之一。