(以下内容从信达证券《原油周报:美国计划今年以较低油价补充SPR》研报附件原文摘录)
【油价回顾】 截至 2023年 4 月14 日当周,油价先涨后跌,整体上 y]行。周前期,市场对能源供应收紧的担忧挥之不去,加之美国 CPI数据下降显示通胀降温,美联储加息压力有所缓解,市场乐观认为或接近于结束加息周期,国际油价继续上涨。周后期,市场担心美国经济即将衰退, OPEC 月度报告警告称夏季石油需求将受到打击,投资者获利回吐,国际油价从高点回落,截至本周五( 2023 年 4 月 14日),布伦特、 WTI 油价为 86.31、 82.52 美元/桶。
【油价观点】 总体来看,产能周期引发能源大通胀,继续看好原油等能源资源的历史性配置机会。我们认为,无论是传统油气资源还是美国页岩油,资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足,全球原油供给弹性将下降,而在新旧能源转型中,原油需求仍在增长,全球将持续多年面临原油供需偏紧问题, 2022 年国际油价迎来上行拐点,中长期来看油价或将持续维持高位,未来 3-5 年能源资源有望处在景气向上的周期,继续坚定看好本轮能源大通胀,继续坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会。
【原油价格板块】 截至 2023 年 04 月 14 日当周,布伦特原油期货结算价为 86.31 美元/桶,较上周上升 2.13 美元/桶( +2.53%); WTI 原油 期 货 结 算 价 为 82.52 美 元/桶 , 较 上 周 上 升 2.78 美 元/桶( +3.49%);俄罗斯 Urals 原油现货价为 61.64 美元/桶,较上周上升1.52 美元/桶( +2.53%);俄罗斯 ESPO 原油现货价为 75.31 美元/桶,较上周上升 1.22 美元/桶( +1.65%)。
【海上钻井平台日费板块】 截至 2023 年 04 月 14 日当周,海上自升式钻井平台日费为8.98万美元/天,较上周+309美元/天( +0.34%);海上半潜式钻井平台日费为 28.82 万美元/天,较上周+11855 美元/天( +4.29%)。
【美国原油供给板块】 截至 2023 年 04 月 07 日当周,美国原油产量为 1230 万桶/天,较上周增加 10 万桶/天。 截至 2023 年 04 月 14 日当周,美国活跃钻机数量为 588 台,较上周减少 2 台。 截至 2023 年04 月 14 日当周,美国压裂车队数量为 283 部,较上周减少 4 部。
【美国原油需求板块】 截至 2023 年 04 月 07 日当周,美国炼厂原油加工量为 1558.5 万桶/天,较上周减少 3.0 万桶/天,美国炼厂原油开工率为 89.30%,较上周下降 0.3pct。
【美国原油库存板块】 截至 2023 年 04 月 07 日当周,美国原油总库存为 8.4 亿桶,较上周减少 100.3 万桶( -0.12%);商业原油库存为4.71 亿桶,较上周增加 59.7 万桶( +0.13%);战略原油库存为 3.7 亿桶,较上周减少 160.0 万桶( -0.43%);库欣地区原油库存为 3383.8万桶,较上周减少 40.9 万桶( -1.19%)。
【美国成品油库存板块】 截至 2023 年 04 月 07 日当周,美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为 22224.5、 1561.7、11244.5、 3897.7 万 桶 , 较 上 周 分 别-33.0( -0.15%)、 +172.8( +12.44%)、 -60.6( -0.54%)、 +95.6( +2.51%)万桶。
相关标的: 中国海油/中国海洋石油( 600938.SH/0883.HK)、中国石油/中国石油股份( 601857.SH/0857.HK)、中国石化/中国石油化工股份( 600028.SH/0386.HK)、中海油服( 601808.SH)等。
风险因素: ( 1)地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。( 2)宏观经济增速严重下滑,导致需求端严重不振。( 3) OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。( 4) 美国解除对伊朗制裁,伊朗原油快速回归市场的风险。( 5) 美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。 ( 6)新能源加大替代传统石油需求的风险。 ( 7) 全球 2050 净零排放政策调整的风险。
相关附件