非银行金融行业跟踪：权益市场暖意将在一季报中展现，继续关注证券板块_股票频道

（以下内容从东兴证券《非银行金融行业跟踪：权益市场暖意将在一季报中展现，继续关注证券板块》研报附件原文摘录）
证券：本周市场日均成交额环比大增2000亿至1.21万亿，放大趋势延续并较前两周显著提速；两融余额（4.6）续升至1.63万亿，且融资融券比继续上行。年初以来权益市场逐步回暖，成交额、两融余额等市场核心指标触底回升，有力提振券商业绩。周日东方证券一季度业绩快报显示公司归母净利润同比增长超500%，正是行业一季度业绩回暖的缩影。考虑到2022年一季度业绩的较低基数，行业23Q1净利润有望中两位数增长。
周五中证登披露将正式启动差异化调降股票类业务最低结算备付金缴纳比例工作，预计准备时间2个月左右，比例调整有望在二季度末落地。此次调整完成后，股票类业务最低备付缴纳比例将由16%降至15%左右，参考当前市场交易水平，有望为行业释放经营资金200-250亿，进一步为行业减负。调整完成后，证券公司的经营资金需求和综合资金成本下降，资金利用效率有望提升，有利于适时提升经营杠杆进而提升ROE水平。此外，4月10日（周一）首批主板注册制企业将完成发行上市，标志着全面注册制落地走出关键一步，未来发行节奏有望继续与市场承载能力达到动态平衡，有利于权益市场平稳发展。
保险：伴随着国内经济的企稳向好，居民消费能力和消费意愿均有望逐步增强，保险需求有望逐步释放，疫情影响弱化令以代理人渠道为主的各渠道加速复苏。从上市险企2022年年报中可以看到，自Q3起负债端边际改善趋势已开始形成并得以延续，2022年的低基数有望缔造2023年的高增长。我们认为，受疫情、资产配置需求、产品竞争格局、政策等因素影响，居民对能满足保障、资产保值增值等多类型需求的保险产品的认可度持续提升；同时，伴随险企对于产品定位的高度精细化和个性化，保险产品的“消费属性”有望显著增强。而个人养老金、商业养老金业务的相继落地将成为保险产品拼图的有效补充。我们预计，伴随人身险和财产险的协同发力，2023年险企负债端有望持续复苏，进而使板块估值修复成为中期主题。
板块表现：4月3日至4日，6日至7日4个交易日间非银板块整体上涨3.47%，按申万一级行业分类标准，排名全部行业7/31；其中证券板块上涨5.00%，保险板块上涨0.59%，均跑赢沪深300指数（1.79%）。个股方面，券商涨幅前五分别为东方财富（12.08%）、信达证券（11.53%）、东方证券（10.42%）、华泰证券（8.61%）、国联证券（7.18%），保险公司涨跌幅分别为新华保险（3.18%）、中国太保（3.09%）、天茂集团（2.08%）、中国人寿（0.90%）、中国平安（0.07%）、中国人保（-0.38%）。
风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。