(以下内容从国金证券《主要消费产业行业研究:居民预期企稳,消费持续复苏》研报附件原文摘录)
投资建议
消费意愿回升,居民预期企稳。央行公布23Q1城镇储户调查结果,居民消费意愿回升0.4pct至23.2%,趋势止跌回升。从更领先的就业、收入信心指数看,分别大幅回升9.3pct、5.5pct至52.3%、49.9%,显示出居民部门预期企稳,预示着消费复苏或将进入加速阶段。
线下场景修复,服务业加速回暖。3月财新中国服务PMI录得57.8,环比上升2.8pct,创28个月以来新高,连续三月处于扩张区间。受益于疫情防控优化,场景修复支持服务业加速回暖,优于制造业表现。
基金年报梳理,关注消费复苏。公募基金2022年报披露完毕,梳理重仓消费板块基金经理后市观点,可以看到:
1)大消费23年方向确定,复苏仍是主线;2)幅度值得关注,复苏已部分定价,后续行情需要有超预期业绩支撑;3)结构上先必选后可选。综合来看,一季度数据显示经济弱复苏,消费同样温和修复,斜率可能降低。重点关注幅度,以及财报披露后基本面主导的行情。行业配置上:1)人工智能热度持续,建议关注传媒、游戏板块;2)消费复苏主线,关注确定性更强的白酒、地产相关的家电、家居。
行情回顾
涨跌幅:上周各行业多数上涨,美容护理(3.6%)、社会服务(2.8%)、传媒(2.4%)板块涨幅居前。
成交额:大消费行业整体日均成交额1705.6亿元,周环比上升4.1%,占A股整体日均成交额的17.0%。
交易动态
A股流动性跟踪:资金流出增大。股权融资-689.5亿元;股东增持-58.6亿元;新发基金+83.1亿元;融资资金+94.0亿元;陆港通资金-25.1亿元。
主力资金流动:上周各行业大部分呈现主力资金净流出状态,传媒、轻工制造、商贸零售板块主力资金净流出金额居前。世纪华通(传媒)、美的集团(家用电器)、新华网(传媒)主力资金净流入金额居前。
北向资金流动:上周北向资金流动大多净流入,其中食品饮料、家用电器、传媒净流入额居前。贵州茅台(食品饮料)、美的集团(家用电器)、五粮液(食品饮料)北向资金净流入金额居前。
南向资金流动:上周传媒、社会服务、商贸零售行业南向资金净流入居前。腾讯控股(传媒)、美团-W(社会服务)、阅文集团(传媒)南向资金净流入金额居前。
市场情绪:融资交易占比8.2%(上期8.0%);沪市换手率0.7%(上期0.8%),深市换手率1.9%(上期2.0%)。
基金仓位:偏股混合型基金估算仓位82.0%(上周80.3%),灵活配置型基金估算仓位64.6%(上周63.0%)。
热点题材:智能音箱、网络游戏、AI消费、网红经济、黄金珠宝。
风险提示
疫情反复风险、居民消费意愿不足风险、市场波动风险
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