中药系列专题报告之一：中药：国企改革的三部曲和六要素_股票频道

（以下内容从浙商证券《中药系列专题报告之一：中药：国企改革的三部曲和六要素》研报附件原文摘录）
1、国改新机制：增股权、换人员、明定位、立目标、新考核、给激励
股权变化：多种方式的股权变化（例如，国资增持加强控制权、民企股权转让给国资或者地方国资股权转给省级/央企国资）
管理层变化：管理层组织架构优化和关键经营管理人员调整；
明晰定位：央企或者地方国资股东旗下医药产业平台中的战略定位；
激励制度：多维度的管理制度考核以及上市公司股权层面的激励制度。
2、资产整合：剥离冗余低效资产以及并购集团内外协同性资产
资产减法：降本增效，处置冗余低效以及业务协同性差的资产；
资产整合：整合股东旗下其他战略协同资产，完成集团资产的资本化；
资产外延：股东支持公司做大做强，外延并购战略协同性强的优质资产。
3、业务聚焦：强化核心竞争优势
打造核心竞争力：围绕自身原有竞争优势，聚焦核心业务。
4、案例分析
以康恩贝为例，看浙江省国企改革对中药企业的经营驱动。
5、投资建议
建议关注国改新机制逐步落地，资产整合，业务聚焦，竞争力提升的国资中药企业。
建议关注国药系、华润系等央企的国资中药企业以及地方国资的中药企业：太极集团、华润三九、昆药集团、东阿阿胶、江中药业，康恩贝、同仁堂、片仔癀、红日药业、千金药业、佛慈制药、白云山、精华制药等。
6、风险提示
国企改革措施执行进度不及预期、资产整合进展不及预期、中药集采降价风险