水电专题：对于三月份以及二季度我国水电的思考

（以下内容从五矿期货《水电专题：对于三月份以及二季度我国水电的思考》研报附件原文摘录）
报告要点：
继《低降水及低水位背景下对于云南一二季度的水电思考》的专题之后，我们根据1-2月份的水电情况以及当前的降雨情况，对3月份以及二季度的水电进行跟踪与推演。我们以主要的几个水电省，四川、云南、湖北、贵州、广西、湖南，的水电情况为代表（占全国水电发电的75%以上），对3月份以及二季度的水电情况做出预测。我们认为水电在3、4月份仍将偏紧，且紧张程度有所加深。但随着临近雨季长江流域预计降雨将逐步增多，甚至达到偏丰水平，水电或开始同比出现回升。
水电专题：对于三月份以及二季度我国水电的思考
在2022/02/24的专题《低降水及低水位背景下对于云南一二季度的水电思考》中，我们曾经基于三峡与云南主要水电站分布河流—金沙江在同一水系的情况（金沙江属于长江上游水系），利用目前可获取的三峡水电站的水位、流量等数据，通过“2022年发电量*装机增幅*水头增幅*流量增幅”的模型对云南后期水电情况进行推演。但就公布的1-2月份数据来看，拟合程度极差（云南1-2月水电累计同比+11.8%，而我们所推演的结果为-22.76%）。但我们发现，我们的模型结果与湖北省的水电情况，1-2月份水电累计同比-23.8%，拟合度极高（湖北省为三峡水电站所属省份，且三峡水电装机量占湖北省水电装机量的近60%）。
因此，我们认为前期数据推演的偏差并不在于推演模型的不适用性，而在于所采用的数据上的偏离。对此，我们也有有过这方面的担忧，在前期关于云南水电的专题中，也提示“由于可获取数据的限制，后续主要采用三峡水位及流量进行估算，因此存在数据偏离的可能”。

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