3月PMI数据分析：数据回落不利于引发人民币兑美元走高_股票频道

（以下内容从银河期货《3月PMI数据分析：数据回落不利于引发人民币兑美元走高》研报附件原文摘录）
正文：
今天，国家统计局公布了3月PMI数据，3月回落。制造业PMI3月报51.9%，前值52.6%。但非制造业PMI回升，报58.2%，前值报56.3%，综合产出PMI3月也从56.4%回升到57%。
1.制造业PMI数据分析
制造业PMI数据环比回落1.339%，分析和分解其各项对PMI环比回升的影响看，生产PMI（-0.93），新订单PMI（-0.28）、从业人员（-0.2%）和原材料库存（-0.3%）均对其产生了负面影响，仅配送时间PMI（0.35）为正贡献。
2.非制造业PMI数据分析
3月在非制造业方面，全面回升，房地产继续一马当先。
3.国际比较
从主要经济体看，3月，除了美国的markit外，均有所走低。1月的摩根大通全球PMI指标却有所回升，报52.1%，前值为49.8%。欧元区有所走弱。
4.观点综述
3月中采PMI数据出现反复再度出现了回落，说明稳固经济大盘的基础不扎实。特别是就业PMI、出口新订单PMI的汇率，价格的回落显示出通缩的压力。生产PMI的负面影响最大，与此相关的是在原材料价格PMI回落的背景下，原材料库存PMI回落，上游投资意向的减少将影响到生产的回升。而产成品库存PMI的回落是主动去库存所为。要持续改善PMI，依旧需要政策面的积极支持和推动，以夯实经济稳固的基础。目前关键是落实20大和中央经济工作会议精神，以稳定经济大盘。PMI数据也是观察人民币汇率的窗口之一。判断人民币，不主要是美元指数的涨跌，而是中国经济的走向，是央行对人民币汇率的看法，在最近一期央行货币政策执行报告中，央行重申了市场因素在汇率中的决定性作用，重申了汇率在宏观经济和国际收支中的自动调节作用，在经济稳固的基础还不扎实的情况下，央行对汇率的波动与调整持有开放态度。