半导体设备国产化的核心标的，成长空间巨大_股票频道

（以下内容从群益证券《半导体设备国产化的核心标的，成长空间巨大》研报附件原文摘录）
中微公司(688012)
结论与建议：
2022公司营收、新增订单均有超过5成的成长，反应公司市场占有率的进一步提升。伴随营收规模的增长，公司业绩增长更为扎实，2022年公司扣非后净利润增长183%。
展望未来，半导体设备本土化的进程持续加快。公司作为国内半导体设备龙头企业，在高端刻蚀设备技术储备国内领先，将长期受益于国产替代的推进。从估值来看，公司2024年PS预计约11倍，维持建议买进。
2022年营收增5成，业绩弹性持续显现：2022年公司实现营收47.4亿元,YOY增长52.5%;实现净利润11.7亿元,YOY增长15.7%,扣非后净利润9.2亿元，YOY增长183%，EPS1.9元。公司扣非后净利润增速高于净利润增速的原因在于：所持中芯国际股份2021年产生较大公允价值变动，公允价值变动收益减少3.4亿元。另外计入非经常损益的政府补贴减少1.7亿元，使得公司2022年非经常性收益较上年同期减少4.4亿元，但随着公司营收规模的提升，经营效益显着增长，带动扣非后净利润大增，业绩增长更为扎实。分季度来看，第4季度单季公司实现营收17亿元,YOY增长63.9%，实现净利润3.8亿元，YOY下降19.8%（4Q21公司公允价值变动收益2.4亿元），扣非后净利润2.8亿元，YOY增长73%。从毛利率来看，2022年公司综合毛利率45.7%，较上年同期提升2.4个百分点。同时由于产值规模持续提升，公司期间费用率较上年同期下降3.4个百分点至23.2%，进一步促进了净利润的释放。
盈利预测：公司2022年新签订单金额同比增长53%达63亿元，订单销售比达到1.33，为后续业绩高速增长奠定良好基础。我们预计公司2023-24年实现净利润14亿元和18.3亿元，YOY分别增长20%和31%，EPS分别为2.27元和2.96元，目前股价对应2024年PE47倍，2024年PS预计约11倍，估值较低，给与买进的评级。
风险提示：中美科技脱钩影响半导体设备需求增长。