2023年1-2月经济数据点评：经济缓慢回暖，3月份加快上行

（以下内容从中国银河《2023年1-2月经济数据点评：经济缓慢回暖，3月份加快上行》研报附件原文摘录）
核心内容：
经济继续回升，速度偏缓2023年开年整体来说经济处于恢复阶段。由于1月份仍然受到新冠的影响，2月份的返工并不及时，工业生产表现弱于预期，总体消费继续回升，固定资产投资超出预期。
3月份继续经济继续上行，但1季度GDP增速弱于去年3月份经济回升幅度超过1-2月份，工业生产走高，消费更快速上行，投资平稳。1季度各项指标中，消费增速超过2022年，投资保持平稳，工业生产增速低于去年同期，出口增速负增长，预计1季度GDP增速略低于去年同期。
生产回升偏弱，水电燃气大幅下行1-2月份制造业生产同比回升，受到基数的压制回升偏弱，同时环比弱势显示生产本身较弱。生产大类中，制造业回升，水电燃气大幅走低，拉低生产。
工业生产的修复来看上游行业的生产恢复较好，中游的专用设备（3.9%）、化学原料和制品（7.8%）、黑色（5.9%）有色（6.7%）金属压延上行，下游汽车、医药、塑料制品和纺织业生产回落。出口产业链的计算机电子（-2.6%）和电气机械（13.9%）的生产分化。
2023年生产会逐步恢复低基数与经济的逐步回升会推动生产恢复正常。但压力仍然存在，出口需要持续观察，汽车再次受到政策支持，但持续性可能有限，房地产刚刚走出底部。全年生产预计在5.5%以上运行。
整体消费稳步恢复，汽车、手机消费偏弱社会经济活动逐步恢复，餐饮消费较为稳健。大的疫情结束后，居民消费偏向保守，商品消费同时受到收入减少、预期不稳的影响恢复稍弱。从行业来看，居民生活消费平稳，石油制品、服装、珠宝消费恢复，汽车、手机跌幅加大。
消费向上不变3月份的汽车降价会带来汽车消费的前置，支持3月份的零售消费增速。预计3月份的全社会零售消费增速恢复至5%以上。由于2022年低基数的因素，全年消费增速会在8%以上。
制造业和基建受政策支持与2022年类似，1-2月出口行业投资增速较快，汽车行业投资增速上行。基础设施投资超过市场预期。1-2月政府债券融资1.22亿元，创出历史新高，推动基建高位。1-2月铁路建设快速上行，2023年基建投资预计稳定在8%以上。
房地产底部回升房地产投资下滑速度减缓，商品房新开工、商品房竣工、商品房销售均有好转。房地产行业的支持政策延续。虽然房地产行业仍然处于出清过程，房地产行业自身扭转需要时间，但房地行业可能底部已过。2023年预计房地产开发面积超过12亿平方米，房地产投资实现正增长。