回顾本月行情（2月2日-3月1日），A股市场震荡下行。本月上证综指上涨0.83%，沪深300指数下跌1.64%。汽车行业表现弱于大市。申万汽车指数下跌2.77%，跑输上证综指3.6个百分点，跑输沪深300指数1.13个百分点。申万二级行业中，汽车服务(申万)上涨2.7%，跑赢沪深300指数4.34个百分点；商用车(申万)上涨2.24%，跑赢沪深300指数3.88个百分点；摩托车及其他(申万)与上月持平，跑赢沪深300指数1.64个百分点；汽车零部件(申万)下跌1%，跑赢沪深300指数0.64个百分点；乘用车(申万)下跌8.03%，跑输沪深300指数6.39个百分点。汽车在申万一级行业排名靠后。行业估值方面，本月估值维持在34倍左右。
本月汽车板块表现弱于大市。一方面，节后消费需求仍处于恢复期，汽车市场需求不及预期；另一方面，随着多地出台汽车消费补贴政策、部分车企采取优惠措施，刺激汽车消费需求，新能源汽车消费群体进一步扩大，近期汽车销量虽有所回落，但长期行情向好。
行业数据：根据乘联会数据，2月13-19日总体狭义乘用车市场零售达到日均3.8万辆，同比2022年2月13-19日下跌14%；2月13-19日总体狭义乘用车市场批发达到日均4.6万辆，同比2022年2月13-19日减少19%。根据第一商用车网数据显示，2023年1月重型货车销售4.87万辆，较去年同期减少4.67万辆，同比下降49%；公交车方面，2023年1月，大型客车销售0.24万辆，同比下降11%。从2023年1月累计市场份额来看，自主品牌、美系和其他欧系有所增长，其中自主品牌同比提升5.67%至51.60%；而日系、德系、韩系市场份额均有所下滑。
投资建议：乘用车方面，节后消费需求仍在恢复，但由于各地积极出台消费补贴政策，上游原材料价格有所回落，部分车企采取优惠措施，新能源汽车行业产销节奏明显改善，预计长期行情向好；消费升级带动中高端市场占比逐步扩大，建议继续关注长期布局中高端市场的日系合资品牌。商用车方面，短期内行业复苏趋势尚不明朗，建议关注后续行业拐点。
行业事件：思皓新能源首台钠离子电池试验车公开亮相，已进入装车验证阶段；自多品牌车企开始进军新能源汽车中高端市场；工信部表示2022年全国锂电池行业总产值突破万亿；2023年上海汽车消费嘉年华正式启动，新能源车置换补贴政策落地。
风险提示：行业经济复苏不及预期、地方政策落实未及预期。
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