安井食品点评报告：2023年开局亮眼，全年成长可期_股票频道

安井食品发布公告：2023年 1月-2月期间公司实现营业收入 25.8亿元左右，同比增长约 37.4%。

投资要点:

消费复苏拉动动销良好，1-2月开局表现亮眼2023年初国内消费市场逐步复苏，在行业传统旺季及春节期间，公司速冻火锅料、预制菜肴和速冻米面制品继续延续了动销良好的市场表现，加之新柳伍并表因素，2023年 1月-2月公司实现营业收入25.8亿元左右，同比增长约 37.4%，公司实现良好开端。

2023年全年主业稳健增长可期2022年，在复杂多变的环境下，公司按照火锅料、面米制品、预制菜肴三大品类“三路并进，全渠发力”的经营战略，“BC 兼顾、全渠发力”的渠道策略稳健经营，实现业绩的稳步增长。展望 2023年，公司的行业竞争力和龙头地位有望延续。产能端，公司将充分利用“销地产”布局，各生产基地协同发展；渠道端，公司兼具传统餐饮、卖场渠道和新兴社区团购、互联网平台渠道的影响力；在产品端，公司能够根据市场需求，通过包装、配方的细微调整实现 BC 比例切换。加之 2023年疫情形势好转，我们预计公司传统速冻火锅料和面米制品营业收入稳步增长。

第二增长曲线预制菜肴预计快速上量公司预制菜第二增长曲线已初见规模，新宏业和新柳伍的小龙虾，冻品先生的酸菜鱼、藕盒，安井小厨的小酥肉、荷香糯米鸡，以及原安井品牌旗下的虾滑、蛋饺等组成了丰富的产品矩阵。预制菜行业景气度较高，公司重点布局的预制菜肴板块业务有望快速上量，全年业绩展望积极。

盈利预测和投资评级考虑到公司作为速冻食品行业龙头，长期经营战略清晰，传统主业增长稳定，第二增长曲线预制菜业务表现亮眼，公司有望凭借优秀的综合实力充分享受行业增长红利，长期盈利能力仍有提升空间。我们上调公司2022-2024年EPS分别为3.72、4.77、5.90元/股，对应 PE 分别为 43/33/27倍。维持“买入”评级。

风险提示宏观经济波动引致的风险、食品安全的风险、疫情反复的风险、市场竞争加剧的风险、原材料价格上涨超预期的风险。