金属周期品高频数据周报：伦敦金现价格创近8个月新高，铁矿石价格创近6个月新高

流动性：伦敦金现价格续创 2022年 5月以来新高水平。

（1）BCI 融资环境指 数 2022年 12月值为 45.94，环比上月+4.29%，阶段性高点大概率已经在 2020年 9月底出现（54.02），2021年以来的最低点出现在 2022年 5月 （40.91），按照历史经验，这对创业板指数的中长期并不利好；

（2）M1和 M2增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1和 M2增速差在 2022年 12月为-8.1个百分点，环比-0.30个百分点；

（3）本周伦敦金现价格为 1919美 元/盎司，环比上周+2.89%。 基建和地产链条：12月下旬重点企业粗钢日产量降至 2022年 2月低位。

（1）本周价格变动：螺纹 +0.49%、水泥价格指数-0.83%、橡胶-1.20%、焦 炭-3.65%、焦煤-0.96%、铁矿+1.56%；

（2）本周全国高炉产能利用率、水 泥、沥青、全钢胎开工率环比分别+0.63pct、-1.86pct、-0.7pct、-7.29pct；

（3）2022年 12月下旬，重点企业粗钢旬度日均产量为 191.59万吨。 地产竣工链条：钛白粉、玻璃毛利维持 4年同期最低水平。本周钛白粉、玻璃 的价格环比分别+0.00%、+2.74%，钛白粉利润为-15元/吨，环比转亏。 工业品链条：半钢胎开工率降至 5年同期最低水平。

（1）本周主要大宗商品 价格表现：冷轧、铜、铝价格环比+0.44%、+5.38%、+4.24%，对应的毛利变 化-91.12%（亏损减小）、+4.83%、扭亏为盈；

（2）本周全国半钢胎开工率 为 42.64%，环比-8.88个百分点。 细分品种：钼价续创 2016年以来新高水平，铁矿石价格创近 6个月新高水 平。

（1）石墨电极：超高功率为 26500元/吨，环比+0.00%，综合毛利润为 5263.54元/吨，环比+26.30%；

（2）镍：价格（周五）为 223500元/吨，环 比上周+0.00%；

（3）电解铝价格为 18450元/吨，环比+4.24%，测算利润为 631.5元/吨（不含税），环比扭亏为盈；

（4）本周电解铜价格为 68740元/ 吨，环比+5.38%；

（5）钼精矿价格为 4500元/吨，环比+2.97%。 比价关系：小螺纹与大螺纹价差处于 5年同期高位。

（1）螺纹和铁矿的价格 比值本周为 4.81；

（2）本周五热卷和螺纹钢的价差为 160元/吨；

（3）本周 上海冷轧钢和热轧钢的价格差达 270元/吨，环比-20元/吨；

（4）不锈钢热轧 电解镍的价格比值为 0.08；

（5）盘螺（主要用在地产）和螺纹钢（主要用在 基建）的价差本周五达 300元/吨，环比上周+0.00%；

（6）新疆和上海的螺纹 钢价差本周五为-10元/吨。 出口链条：2022年 12月中国 PMI 新出口订单环比-2.5pct。

（1）中国出口集 装箱运价指数 CCFI 综合指数本周为 1201.55点，环比-4.33%；

（2）本周美国 粗钢产能利用率为 71.30%，环比-0.50个百分点；

（3）2022年 12月，中国 PMI 新出口订单为 44.20%，环比-2.5pct。 估值分位：本周沪深 300指数+2.35%，周期板块表现最佳的是工业金属板块 （+6.00%），普钢、工业金属的 PB 相对于沪深两市 PB 比值分位（2013年以 来）分别是 17.96%、70.24%；普钢板块 PB 相对于沪深两市 PB 的比值目前 为 0.44，2013年以来的最高值为 0.82（2017年 8月达到）。 投资建议：近期房地产相关政策密集出台，有望带动钢铁板块实现估值回升， 建议关注华菱钢铁、宝钢股份、八一钢铁；钼价格处于 2016年以来高位水 平，建议关注金钼股份。 风险提示：根据历史数据得出的相关性失效的风险；政府对大宗商品价格调控 的风险；公司经营不善风险。