基础化工行业周报：万华上调MDI挂牌价，桐昆恒超二期项目聚酯装置正式启动

3月2日国海化工景气指数为109.48，环比2月23日上涨0.12。综合考虑化工企业经营情况和景气程度，维持行业“推荐”评级。

投资建议：2023年传统行业触底反弹，新材料行业加速落地展望2023年，化工行业面临需求复苏、成本压力缓解，国内供给扩张加速、国外扩张放缓的局面，传统行业，我们优选盈利已见底、新增产能较少、需求有复苏的行业，重点选择有超额利润的龙头；新材料行业，我们更加重视能够实现产业化落地和业绩兑现的行业。

根据短期业绩情况建议重点关注：1）万华化学：MDI盈利见底回升，尼龙12、柠檬醛、POE等新材料持续加码；2）轮胎和橡胶加工：海运费见底，原材料价格回落，国内需求复苏，玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟等；3）民营炼化和涤纶：炼化和涤纶长丝盈利达到历史新低，边际产能减产，长丝价格逐步回升。卫星化学、桐昆股份、新凤鸣、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、东华能源、华锦股份等；4）煤化工：相对油头和气头成本优势提升，边际产能减产，华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工等；5）复合肥：边际产能开始退出，2023年销量和毛利率预计将提升，新洋丰、云图控股、芭田股份等；6）新能源材料装置设计建造和己二腈突破：中国化学；7）新材料：瑞华泰、万润股份、国瓷材料、新亚强、山东赫达、凯盛新材等；8）光伏上游：远兴能源、合盛硅业等；9）锂电材料：黑猫股份、蓝晓科技、泰和新材等；10）风电材料：中化国际、中复神鹰、光威复材、吉林化纤、上海石化等。

我们仍然重点看好各细分领域龙头。

行业价格走势据Wind，截至本周（2月27日-3月3日，下同）五，Brent和WTI期货价格分别收于86.00和79.85美元/桶，周环比3.33%和4.45%。据百川盈孚，本周国内液氯市场涨后持稳，碱厂出货情况尚可。供应端华北山东地区济宁一带有企业配套下游PVC装置提负荷运行，液氯外销缩减。需求端本周山东地区耗氯下游环氧丙烷及甲烷氯化物行情逐步见好；但价格上调后部分耗氯下游多有成本压力，对液氯多刚需拿货为主。据百川盈孚，国内三氯甲烷市场价格重心上行。供应端本周国内三氯甲烷供应量小幅上涨，下游及供应商备货积极，价格持续拉涨。本周R22市场维稳运行，空调售后市场延续淡季，厂家刚需采买，外贸面拿货量稳步回升，前期延迟订单已恢复，下月传统旺季即将来临，市场交投逐步开启，整体价格维持高位。据百川盈孚，本周三氯乙烯价格明显上涨。重庆地区厂家停车检修信息在场内发酵，加下游制冷剂市场回暖，场内询单签单积极性增加，三氯乙烯市场主要厂家价格炒涨情绪浓，价格调涨。

重点标的信息跟踪【万华化学】据卓创资讯，3月3日纯MDI价格20500元/吨，环比2月24日上升250元/吨；3月3日聚合MDI价格17000元/吨，环比2月24日上升700元/吨。

2月28日，公司官网披露万华化学年产1500吨砜聚合物项目环评征求意见稿，公司拟在烟台新建年产1500吨砜聚合物装置及公用工程和辅助设施等。2月28日，公司发布2023年3月份中国地区MDI价格公告，自2023年3月份开始，万华化学中国地区聚合MDI挂牌价19800元/吨（比2月份价格上调2000元/吨）；纯MDI挂牌价24500元/吨（比2月份价格上调2000元/吨）。

【玲珑轮胎】2023年3月2日，据公司公告，2023年2月，公司未实施回购。截至2023年2月月底，公司已累计回购股份677.97万股，占公司总股本的比例为0.46%，购买的最高价为21.65元/股、最低价为16.29元/股，已支付的总金额为12,999.08万元（不含交易费用）。2023年3月1日，据微信公众号“轮胎商业”消息，2月14日安徽省六安市裕安区人民政府发布了安徽玲珑轮胎有限公司年产1400万套高性能子午线轮胎项目环境影响报告书征求意见稿的公示。项目投资51亿元人民币，建设地址为安徽六安高新技术产业开发区。

本周泰国到美西港口海运费为1200美元/FEU，周环比下降7.69%；泰国到美东港口海运费为2300美元/FEU，周环比下降11.54%；泰国到欧洲海运费为1372美元/FEU，周环比下降17.25%。

【赛轮轮胎】据公司公告，2023年3月1日，公司为11家原材料供应商出具《担保函》，对全资子公司赛轮轮胎销售有限公司（“赛轮销售”）与供应商因采购业务产生的债务承担连带责任，金额合计4.84亿元。包含本次担保在内，公司已实际为赛轮销售提供26.84亿元连带责任担保。

【森麒麟】2023年3月2日，据公司公告，截至2023年2月28日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份232.49万股，占公司总股本的0.36%，成交总金额6750.57万元（不含交易费用）。

【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝3月2日库存27天，环比下滑1.6天；PTA3月3日库存280.1万吨，环比下降2.0万吨。3月3日涤纶长丝FDY价格8075元/吨，环比2月24日+25元/吨；3月3日PTA价格5807元/吨，环比2月24日上升177元/吨。近日，工信部公示了《2022年度绿色制造名单》，恒力石化旗下恒力石化（大连）化工有限公司成功入围“2022年度国家级绿色工厂”。

【荣盛石化】3月2日，公司发布关于回购公司股份（第二期）进展的公告，截至2023年2月28日，公司第二期回购通过专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股票1.47亿股，占公司总股本的1.45%，成交总金额为19.80亿元。

【东方盛虹】据百川盈孚，2023年3月3日，EVA市场均价达17400元/吨，环比2月24日上升653元/吨。

【恒逸石化】3月2日，公司发布关于回购公司股份（第三期）事项的进展公告，截至2023年2月28日，公司以集中竞价交易方式累计回购（第三期）股份数9477.86万股，占公司总股本的2.59%，成交的总金额为6.84亿元。

【卫星化学】根据Wind，3月3日丙烯酸价格为7450元/吨，环比2月24日上升100元/吨。

【桐昆股份】据桐昆发布微信公众号消息，3月1日，恒超二期项目聚酯装置正式启动，恒通二期是公司单线产能最大的聚酯长丝项目，项目全面投产后将形成年产60万吨轻量舒感功能性差别化纤维以及回收乙醛1584吨的生产能力。

【新凤鸣】2月28日，公司发布公告，全资子公司江苏新拓年产36万吨低碳环保新材料智能制造项目于2023年2月26日正式投产。同时，公司发布公告，全资孙公司中磊化纤年产30万吨超仿真差别化纤维项目也于2023年2月26日正式投产。

【新洋丰】据卓创资讯，3月3日磷酸一铵价格3255元/吨，环比下降33.33元/吨；3月3日，复合肥价格为3495元/吨，环比持平；3月3日磷矿石价格1075元/吨，环比上升22.50元/吨。

【齐翔腾达】据Wind，3月2日顺酐价格为7300元/吨，环比上升200元/吨；据卓创资讯，3月3日，丁酮价格8425元/吨，环比下降91.67元/吨。3月4日，关于副总经理辞职的公告：焦卫因个人健康原因申请辞去公司副总经理职务。

【云图控股】本周暂无重大公告。【中国化学】3月2日，中国化学关于非公开发行A股股票限售股解禁上市流通的公告：3.53亿限售股将于2023年3月7日起上市流通，占公司总股本5.78%。

【中毅达】2月28日，贵州中毅达股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（修订稿）：1.公司拟以发行股份方式购买中国信达、鑫丰环东、前海华建等10位交易对方合计持有的瓮福集团100%股权，交易价格为113.25亿元；2.公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金16.60亿元，用于投入瓮福集团PPA升级改造扩建项目、补充上市公司流动资金及偿还标的公司银行借款。

【龙佰集团】据百川盈孚，2023年3月3日，钛白粉市场均价达15500元/吨，环比2月24日上涨200元/吨。2月28日，公司发布关于公司产品价格调整的公告，自2023年3月1日起，在原价基础上调整公司及下属子公司部分产品销售价格，其中：各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）对国内各类客户上调1000元人民币/吨，对国际各类客户上调150美元/吨；海绵钛产品对各类客户上调1000元人民币/吨。

【双箭股份】本周暂无重大公告。

【阳谷华泰】2023年3月2日，据第一财经，阳谷华泰年产6.5万吨高性能橡胶助剂及副产资源化项目已经投产，但是规模还没达到预期，随着下游市场需求逐步增加，公司正在进一步提升产能。

据卓创资讯，2023年3月3日，衡水市场橡胶促进剂M日度市场价16250元/吨，周环比2023年2月24日持平；促进剂NS日度市场价23550元/吨，周环比2023年2月24日持平；促进剂TMTD日度市场价14950元/吨，周环比2023年2月24日持平。

【国瓷材料】2023年2月28日，据格隆汇消息，国瓷材料已经顺利突破乘用车前装市场，开始为国内车企批量供应TWC和GPF，通过乘用车领域严苛的质量审核为国瓷材料2023年进入更多汽车厂商的供应链打下了很好的基础，国瓷材料将为蜂窝陶瓷产品的国产化继续努力。

【华峰化学】据卓创资讯，2023年3月3日氨纶40D为36500元/吨，周环比2023年2月24日持平，月环比2023年2月3日增长2.82%。

【新和成】据Wind，2023年3月3日，维生素A价格为88元/千克，环比2月24日持平；维生素E价格为75元/千克，环比2月24日持平。

【三友化工】根据Wind，3月2日粘胶短纤1.5D国内市场价格为13050元/吨，环比下降50元/吨。据Wind，3月3日轻质纯碱国内市场价为2732元/吨，环比持平。本周无重大公告。

【华鲁恒升】根据Wind，3月2日乙二醇国内市场价为4260元/吨，环比上升60元/吨。据卓创资讯，3月3日华鲁恒升尿素小颗粒挂牌价格为2740元/吨，环比下降10元/吨。本周无重大公告。

【宝丰能源】本周暂无重大公告。

【瑞华泰】2月25日，瑞华泰2022年度业绩快报公告；2022年公司实现营业收入3.02亿元，同比减少5.36%；归母净利润0.39亿元，同比减少30.64%；扣非后归母净利润0.29亿元，同比减少42.68%；加权平均净资产收益率4.16%，同比减少3.02个百分点。

【金禾实业】据百川盈孚，3月3日安赛蜜市场均价达5.7万元/吨，环比2月24日下降0.1万元/吨；三氯蔗糖市场均价达19万元/吨，环比2月24日下降2万元/吨；乙基麦芽酚市场均价达7万元/吨，环比2月24日持平。

【扬农化工】据中农立华原药，2023年2月26日当周功夫菊酯原药价格为17.2万元/吨，环比上周下降0.3万元/吨；联苯菊酯原药价格为22.5万元/吨，环比持平。据百川盈孚，2023年3月3日本周草甘膦原药价格为3.93万元/吨，环比上周下降0.25万元/吨。

【利尔化学】据百川盈孚，2023年3月3日本周草铵膦原药价格为13.00万元/吨，环比上周下降0.25万元/吨。2023年3月2日，公司公告其2022年年度报告，2022年实现营业收入101.36亿元，同比增长56.08%，实现归属于母公司所有者的净利润18.12亿元，同比增长69.01%，ROE为31.32%，同比上升7.20个百分点；2022年Q4，公司实现营业收入23.94亿元，同比增长8.08%，环比下降10.16%，实现归属于母公司所有者的净利润3.20亿元，同比下降30.46%，环比下降27.93%。

【广信股份】据中农立华原药，2023年2月26日当周甲基硫菌灵原药（白色）价格为4.30万元/吨，环比上周持平；多菌灵原药（白色）价格为4.20万元/吨，环比上周持平；敌草隆原药价格为5.00万元/吨，环比上周持平。

【赞宇科技】本周暂无重大公告。

【长青股份】据中农立华原药，2023年2月26日当周吡虫啉原药价格为12.0万元/吨，环比上周下降0.5万元/吨；丁醚脲原药价格为13.0万元/吨，环比上周下降0.5万元/吨；氟磺胺草醚原药价格为13.5万元/吨，环比上周下降0.5万元/吨；异丙甲草胺原药价格为5.2万元/吨，环比上周下降0.2万元/吨。

【国光股份】2023年2月25日，公司公告收到苏州泰昌九鼎投资中心(有限合伙)项目退出款项0.25亿元，截至本公告日，公司已收到泰昌九鼎支付的项目退出款及收益分配款0.76亿元。【海利尔】本周暂无重大公告。

【远兴能源】据百川盈孚，2023年3月3日本周重质纯碱价格为2984元/吨，环比上周上升7元/吨；轻质纯碱价格为2957元/吨，环比上周下降30元/吨；尿素价格为2689元/吨，环比上周上升5元/吨；动力煤价格为1019元/吨，环比上周上升7元/吨。

【金发科技】3月1日，金发科技关于债务人以资抵债的公告:奥园资本、奥园集团拟转让159套物业等额抵扣奥园资本欠付金发科技的部分金奥股转款，标的物业的交易价格为3.23亿元，占公司2021年归属于上市公司股东净资产的2.15%，用于抵偿的金奥股转款为2.53亿元，奥园资本剩余未付的金奥股转款为1.36亿元。

【蓝晓科技】3月3日，公司发布公告，深交所上市审核委员会对公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请进行了审核。根据会议审核结果，公司本次向不特定对象发行可转换公司债券的申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

【盐湖股份】据百川盈孚，3月3日电池级碳酸锂均价为37万元/吨，环比下跌6.57%。

【道恩股份】【万润股份】【雅克科技】本周暂无重大公告。

【利安隆】2023年3月1日，公司投资者关系活动记录，公司目前康泰二期产能建设水联动与气联动已经完毕，即将投料试生产。

【山东赫达】2023年3月3日，公司公告其向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书(申报稿)，本次发行募集资金将用于淄博赫达3万吨/年纤维素醚项目、赫尔希年产150亿粒植物胶囊及智能立体库提升改造项目、补充流动资金项目，募集资金总额不超过6亿元。深交所对其申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。

【凯盛新材】公司于近日收到深圳证券交易所（以下简称“深交所”）出具的《关于受理山东凯盛新材料股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的通知》（深证上审〔2023〕61号）。深交所对公司报送的向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书及相关申请文件进行了核对，认为申请文件齐备，决定予以受理。

【粤桂股份】2023年3月1日，据同花顺财经消息，广西粤桂广业控股股份有限公司目前氨基磺酸项目尚在建设，计划2023年年底投产，暂未有售价数据。据卓创资讯，2023年3月3日中国硫磺（液体硫磺）价格1032.08元/吨，周环比2023年2月24日上涨0.19%，约2元/吨；中国硫酸（浓硫酸98%）价格253.13元/吨，周环比2023年2月24日增长6.30%，约15元/吨。

【中化国际】根据百川盈孚，3月3日华东市场环氧树脂价格为15100元/吨，环比上周下跌50元/吨；3月3日华北市场防老剂价格为38000元/吨，环比上周下跌500元/吨。公司本周无重大公告。

【新亚强】【楚江新材】【江化微】本周暂无重大公告。

【华恒生物】2023年2月28日，公司公告其2022年度业绩快报，2022年度公司实现营业总收入为14.18元，同比增长48.69%；实现归属于母公司所有者的净利润为3.19亿元，同比增长89.59%，ROE为24.05%，同比上升5.93个百分点；2022年Q4，实现营业收入4.35亿元，同比增长30.62%，环比增长55.55%，实现归属于母公司所有者的净利润1.02亿元，同比增长54.09%，环比增长15.76%。

风险提示宏观经济变化；油价震荡变化；环保趋严；产品价格大幅波动；重点关注公司业绩不达预期。

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