医药行业周报：关注低估值底部标的

行情回顾：本周医药 生物指数下跌0.37%，跑输沪深300指数2.08个百分点，行业涨跌幅排名第25。2023 年初以来至今，医药行业上涨4.45%，跑输沪深300 指数2.23 个百分点，行业涨跌幅排名第22。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为26 倍，相对全部A 股溢价率为79.5%(-2.9pp)，相对剔除银行后全部A 股溢价率为32.8%(-2pp)，相对沪深300 溢价率为127.1%(-5.8pp)。医药子行业来看，医药流通为涨幅最大子行业，涨幅为2.2%，其次是中药III、医疗研发外包，涨幅分别为0.7%和0.4%。年初至今表现最好的子行业是其他生物制品，上涨幅度为12.4%。

关注低估值底部标的。近期，中药板块再度迎来政策利好，国务院发布《中医药振兴发展重大工程实施方案》，加大“十四五”期间对中医药发展的支持和促进力度，着力推动中医药振兴发展。且中药板块基本面恢复预期较强，精选低估值品种。此外国家医保局宣布持续扩大药品集采覆盖面，对于价格偏高品种要持续挤压价格水分，我们认为集采常态化背景下，药企仍需回到创新本源，大力发展创新品种。展望2023 年，我们看好三条投资主线：确定性之1——创新仍是医药行业持续发展的本源；确定性之2——疫后医药复苏亦是核心主线。确定性之3——自主可控/产业链安全。

本周弹性组合：海创药业(688302.SH)、祥生医疗(688358.SH)、迈得医疗(688310.SH)、柳药集团(603368.SH)、上海医药(601607.SH) 、寿仙谷(603896.SH)、首药控股-U(688197.SH)、盟科药业(688373.SH)、太极集团(600129.SH)。

本周稳健组合：恒瑞医药(600276.SH)、爱尔眼科(300015.SZ)、迈瑞医疗(300760.SZ) 、云南白药(000538.SZ) 、我武生物(300357.SZ) 、爱美客(300896.SZ)、智飞生物(300122.SZ)、通策医疗(600763.SH)。

本周科创板组合：百济神州-U(688235.SH)、荣昌生物(688331.SH)、泽璟制药-U(688266.SH)、联影医疗(688271.SH)、澳华内镜(688212.SH)、奥浦迈(688293.SH) 、康希诺(688185.SH)、华大智造(688114.SH) 、诺唯赞(688105.SH)、爱博医疗(688050.SH)。

本周港股组合： 瑞尔集团(6639.HK)、诺辉健康(6606.HK)、康方生物-B(9926.HK)、微创机器人-B(2252.HK)、海吉亚医疗(6078.HK)、锦欣生殖(1951.HK)、启明医疗-B(2500.HK)、和黄医药(0013.HK)、药明生物(2269.HK)、君实生物(1877.HK)。

风险提示：医药行业政策风险超预期；新冠疫情爆发风险；业绩不及预期风险。

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