银行板块近26周指数波动率15.98%，较2月有所提升；本周估值小幅提升，资金市场流动性佳。截至本周最后交易日市净率0.55，估值水平周度上升，市场热度小幅上升，日均交易额8470亿元（周环比+1.1%），本周央行宽口径（包含7天逆回购）净回笼4750亿元，7天逆回购利率维持2.00%，流动性处于较佳水平；周五（3月3日）公布DR007加权值为1.92%，周度环比下降33bps，低于逆回购利率，流动性有所改善。
银行板块近四月稳步上升，尽管出口承压，我们认为经济恢复可期，银行板块向上空间仍足。1）21家A股上市银行于2月底前公布业绩快报（全市场共42家），业绩快告比例达50%，归母净利润均有不同程度同比提升，其中11家银行利润同比增速超20%。
银行板块行业pb0.55，处于10年历史低位，业绩稳步提升，资产质量逐步优化，估值有充足提升空间；2）23年初银行开门红数据普遍好于去年同期，尽管中国和日韩等主要外需拉动型国家出口面临较强压力，海外通胀背景仍未解除，原料价格仍高，然而我们也看到美国加息逐步进入后程，我们判断23年海外衰退预期增强背景下，我国面临外需收缩，但我们对国内消费提振及基建提速对冲出口压力抱有信心，板块迎来重要配置期。
《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》发布，与巴三（国际标准）接轨，重点利好中大型制造类企业贷款占比高、资源强、地方债投资能力强、信用卡业务能力及按揭贷款业务有序推进的银行。资本新规修订内容主要包括构建差异化监管体系、修订风险加权资产计量规则、有效的风险管控流程、强化监督检查、提高信息披露几个维度，将于2024年1月1日正式施行。相对于巴三,国内新资本管理办法意见稿主要区别在两点：1）银行划分为三个档次，适用不同监管体系；2）风险计量权重；我们认为考虑到按揭贷款、信用卡及投资级企业风险权重有所调降，将会促进相关业务增长。
市场表现及建议关注本周银行行业指数上涨2.2%，表现好于大盘。本周上证综指上涨1.87%，深圳成指上涨0.55%，创业板指下跌0.27%，沪深300指数上涨1.71%。建议重点关注：1）优质股份制银行（平安银行、兴业银行、招商银行）弹性回归；2）低估值国有大行：邮储银行、建设银行；3）优质城农商行（苏州银行、宁波银行、江苏银行、杭州银行等）风险提示经济增速放缓风险、信用风险、国际环境恶化风险等。
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