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康冠科技:新股权激励计划彰显成长信心,估值具备安全边际

来源:中国银河 作者:顾熹闽 2023-03-01 00:00:00
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公司发布2023年股权激励计划,拟向激励对象授予1939.7万份股票期权,约占总股本3.71%,股票来源为定向发行,行权价为29.65元/股;激励对象不超过1214人,包括公司董事、高级管理人员、核心管理人员和核心技术(业务)人员等。

重视利益分享,新股权激励计划彰显成长信心公司历来重视员工激励,上市前设有员工持股平台,上市后于2022年5月已完成过一轮股权激励,覆盖人数约621人。此次新计划较去年5月激励计划覆盖面显著扩大,同时新一轮股权激励计划有相应业绩解锁条件,分别为:(1)2023-2025年营收较2022年分别增长15%/30%/50%(目标值);(2)2023-2025年营收12%/24%/40%(触发值);公司将根据实际完成程度确定激励对象各行权期的行权比例。我们认为,本次计划重点考核收入,有利于公司进一步巩固自身在全球智能显示行业龙头地位,并为公司创新显示产品孵化提供支持。

盈利预测与投资建议我们预计公司2022-24年归母净利15.5亿元、18.4亿元、22.4亿元,对应PE12/10/9X,低于同行业可比公司视源股份(2023年19X)、鸿合科技(2023年15X),目前时点公司具备较好安全边际。作为全球智能显示行业龙头,公司竞争优势显著,同时未来智能健身镜等创新业务有望成为看涨期权,维持“推荐”评级。

风险提示:海外宏观经济放缓导致智能交互显示、电视等需求回落;创新产品成长速度低于预期;原材料涨价、汇率风险。





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