交通运输行业周报（2月第4周）：油散运价双击，BDI环比上涨26%，BDTI上涨7%_股票频道

本周交通运输行业行情回顾1）在 30个中信一级行业中，本周（2月 20日-2月 24日）交通运输行业累计涨幅+0.39%，位列第 25位；沪深 300指数涨幅为+0.66%。

2）在 285个中信三级行业中，本周（2月 20日-2月 24日），物流综合、航运、航空、机场累计涨幅分别为+1.20%、+0.20%、-0.84%和-2.56%，分别位列第 136、197、245、276位。

地铁出行客流量：2月 17日-2月 23日，1）一线城市：北京、上海、广州、深圳周平均地铁客流量分别为 973、1032、902、771万人次/天，环比增长 2%、5%、6%、3%，同比 22年的恢复率分别为 115%、97%、110%、215%，同比 19年的恢复率分别为 87%、96%、99%、140%；2）新一线城市：成都、重庆、武汉、长沙周平均地铁客流量分别为 532、371、369、259万人次/天，成都、重庆环比下降8%、2%，武汉、长沙环比增长 5%、6%，同比 22年的恢复率分别为 131%、110%、184%、146%，同比 19年的恢复率分别为 138%、131%、109%、374%；3）二线城市：合肥、石家庄、昆明周平均地铁客流量分别为 1

11、44、79万人次/天，环比增长 3%、7%、2%，同比 22年的恢复率分别为 108%、133%、117%，同比 19年的恢复率分别为 229%、160%、129%。

航空&机场行业：2月 18日-2月 24日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量 12253班次，环比-0.4%，同比 2022年+15%，同比 2019年-18%。

航司：本周国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计执飞航班量分别为 9046、14337、12901、2674、2406、1455班次，环比上周分别+2.2%、-1.0%、-2.5%、+0.9%、-2.4%、+0.1%。

利用率：本周全民航机队利用率约为 6.7小时/天，环比上周-0.04小时，其中宽体机利用率为 4.7小时/天，环比-0.1小时/天；窄体机为 7.2小时/天，环比-0.1小时/天；支线飞机为 3.5小时/天，环比+0.2小时。国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率用分别为 5.9、7.1、6.0、7.5、8.7、4.7小时/天，环比上周分别+0.2、-0.1、-0.1、+0.1、-0.2、+0.0小时/天。

机场：2月 18日-2月 24日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为 9

12、687、881、672、1154、933架次，环比上周分别-0.3%、-0.9%、+2.5%、-3.3%、+2.6%、+1.1%。

香港机场数据：2月 18日-2月 24日，香港机场航班量合计 2695班次，环比上周+3%；客流量共计 39.9万人次，环比上周+8%。

海外主要机场：2月 18日-2月 24日，纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均航班量分别为 1196、1129、784、544、767、517架次，环比分别+1.3%、+3.2%、-0.1%、+0.7%、+0.9%、+1.0%，分别恢复至疫情前同期的 98%、87%、74%、78%、69%、69%。

航运集运市场：1）外贸市场：2月 24日，中国出口集装箱运价指数 CCFI 为 1077.75点，环比-1.5%，分航线看，美东/美西/欧洲/东南亚航线环比分别-2.2%/-1.8%/-1.2%/+0.8%；上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 946.68点，环比-2.9%。

2）内贸市场：2月 11日至 2月 17日，中国内贸集装箱运价指数 PDCI 为 1493点，较上周下降 42点，环比下降 2.7%，同比下降 137点，降幅为 8.4%。

油运市场：本周原油运输指数（BDTI）平均为 1310，环比上涨 7.0%；成品油运输指数（BCTI）平均为 1013，环比上涨 0.5%。1）原油运输：截至 2月 23日，VLCC TCE 运价为 32971美元/天，环比下跌 4.7%，月均环比增长 5.5%；SuezmaxTCE 运价为 75228美元/天，环比增长 2.1%，月均环比下跌 0.2%；Aframax TCE运价为 56922美元/天，环比增长 6.0%，月均环比不变。2）成品油运输：MR 船型 TC2&TC14大西洋航线 TCE 运价 29927美元/天，环比下跌 8.8%，月均环比增长 3.2%；LR1船型 TC5中东至日本航线 TCE 运价 41423美元/天，环比增长 1.0%，月均环比增长 5.5%；LR2船型 TC1中东至日本航线 TCE 运价 52561美元/天，环比下跌 2.1%，月均环比增长 7.4%。

干散货运市场：2月 20日至 2月 24日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为 704，环比上涨 26.2%。

投资建议1）推荐上海机场、白云机场：国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。

2）推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。

3）推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。

4）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。

5）推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有望提升，新船进一步提升公司成本竞争力。

6）推荐招商南油：炼厂产能转移带动贸易路线重构，俄油脱钩推动运距提升，公司为远东市场领先者，供需差扩大带动运价提升有望为公司带来强业绩弹性。

7）推荐招商轮船：油运、干散行业供给确定性放缓，随着中国疫后经济复苏，有望迎来“油散双击”。公司 VLCC 运力规模全球第一、干散船队规模世界领先，盈利弹性大，预计后续将显著受益于油、散行业景气周期。

8）推荐中远海能：当前运价持续上涨、行业供给确定性放缓，油运市场景气度上升，公司作为全球油运龙头，盈利弹性大，预计后续将显著受益于油运行业景气周期。

风险提示：疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动等。