食品饮料：疫情过峰后消费场景恢复，春节期间餐饮及出行恢复明显，市场信心进一步加强。据交通运输部，2023年春运期间客流总量预计有望恢复到2019年同期的70％；据文旅部，23年春节国内出游3.08亿人次，同比+23.1%，恢复至2019年同期的88.6%；实现国内旅游收入3758.43亿元，同比+30%，恢复至2019年同期的73.1%。
短期建议关注疫后修复主线，白酒、啤酒、餐饮和休闲服务行业的消费回补及估值修复机会，中长期则关注扩大内需拉动消费主逻辑带来发展机遇。白酒：春节期间白酒动销良好，高端白酒的礼赠需求坚挺，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖；地产酒则受益于返乡潮拉动家庭、朋友聚饮需求，建议关注山西汾酒、洋河股份、舍得酒业、酒鬼酒、古井贡酒。啤酒：短期建议关注消费场景快速修复带来的销量回补，长期关注行业高端化和产品结构升级带来的利润弹性。建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒。乳制品：春节礼赠场景修复带动需求端逐步复苏，原奶价格回落带动成本端持续下行，行业有望迎来估值修复与利润弹性，建议关注伊利股份、蒙牛乳业、天润乳业、新乳业。
[Table_Summary]化妆品：1月线上数据偏弱，主要系1月为美妆消费淡季，且春节错期影响同比表现。多数品牌淘系+抖音1月GMV同比下滑，珀莱雅/彩棠/可复美/可丽金/恋火双平台GMV增长亮眼。线下销售恢复明显，春节期间百货和免税渠道客流恢复带动美妆线下消费实现反弹。在线上流量红利接近尾声、获客日趋拥挤的背景下，疫前原本擅长通过线下获客的品牌将受益于线下消费复苏。另外，品类方面，随着社交场景恢复，疫情期间被压制的彩妆品类需求有望复苏。化妆品行业淡旺季特征明显，较为依赖大促逻辑，38节大促催化临近，行业需求拐点有望来临。
建议关注产品、渠道、营销综合能力较强的珀莱雅、华熙生物、贝泰妮，处于胶原蛋白高景气赛道的头部企业巨子生物，以及有边际改善预期的上海家化。
医美：1月医美行业景气度有所恢复，医美平台更美APP新年战报相关数据高增。春节后二次感染未发生，中华医学会《指导意见》冲击有限。疫后复苏背景下，考虑2月终端机构情人节活动开启、去年春节时点在2月导致低基数，3-6月38节活动引流、五一假期客流增长、去年二季度疫情严重基数较低，预计上半年医美行业有望维持较高景气度。线下客流修复带动机构端业绩修复，并传导至上游产品端出货增长。
建议关注医美针剂龙头爱美客和头部服务机构朗姿股份。
风险提示疫情反复风险；原材料短缺或价格大幅波动；新产品或新品牌推广不及预期；线上流量成本提升；行业竞争加剧；宏观经济承压导致消费需求不景气的风险。
首页
微信公众号
证券之星APP
