本周投资观点：] 1）免税：国家卫健委进一步优化防控限制，各地逐步落实“二十条”及“新十条”精准防控，现中免海口国际免税城已开业,取代海棠湾免税城成为全球最大免税单体，当前免税业重心依然是客流复苏、渗透率提升之下的销售额回归高增速区间，随着出行限制进一步优化，海南免税有望加速复苏，以及市内免税店的发展值得期待。重点关注中国中免，其他主要标的：积极推进免税资产注入的海汽集团。2）酒店景区：疫情两年来（2020~2022）酒店行业总供给累计下降 26.0%，行业连锁化率从 26.0%提升到 35.0%。伴随行业供需与格局改善，行业集中度持续提升。头部酒管集团竞争重心开始从规模壁垒打造转移至品牌价值提升与高效经营。我们认为疫情后周期龙头酒店将充分受益于格局改善之后的规模优势与品牌优势红利释放。重点推荐锦江酒店，重点关注聚焦中高端与度假酒店的君亭酒店，看好重定向之后金陵饭店的资源禀赋释放，关注华住集团、首旅酒店。3）人力资源服务：人服行业本质为顺周期行业，我们认为在劳动力市场供需环境日趋复杂的背景下，推动企业用工需求增加，更多的企业出于降低成本和对疫情未来不确定性将倾向于采用灵活用工方式招聘。重点关注深耕灵活用工领域发展的科锐国际，国内人力资源服务龙头外服控股，其他主要标的：北京城乡。
行情回顾：本周社会服务指数下跌 1.09%，跑赢沪深 300指数 0.66个百分点，行业涨跌幅排名第 13（共 32位）。行业估值水平（PE-TTM)为 63.55倍，相对全部 A 股溢价率为 233.7%。个股方面，本周社服行业有 35家股票涨幅为正，61家下跌，其中元隆雅图表现最好（+12.7%），米奥会展(+10.5%）、力盛赛车(+7.7%）涨幅较高，零点有数-6.1%）跌幅较大。
行业数据更新：2月 10日-2月 16日，上海地铁客运量为 6889.3万人次，环比上周上升 10.0%；2月 10日-2月 16日，北京地铁客运量 6079.6万人次，环比上周上升 9.9%，同比上升 24.0%；2月 11日-2月 17日，根据飞常准数据，海口美兰、三亚凤凰机场日均起降架次分别为 518、409架次，环比上周分别-1.5%、-0.2%，同比-1.0%、-4.6%。
新冠疫情跟踪：2月 11日-2月 17日，全球新增新冠肺炎确诊病例约 824.6例，环比-35.8%；新增死亡人数约 8919例，环比-34.1%。截至 2023年 2月 17日，全球新冠肺炎确诊病例累计约 7.6亿例，累计死亡约 683.8万例。
新冠疫苗接种情况：截至 2月 17日，全球共接种新冠病毒疫苗约 133.0亿剂次，每百人新冠疫苗接种量为 166.7剂次，截止 1月 26日全国累计报告接种新冠病毒疫苗约 34.7亿剂次，每百人新冠疫苗接种量为 244.79剂次，高于全球、北美、欧洲水平 47.2%、28.9%、32.6%。2月 11日-2月 17日全球日均接种新冠疫苗约 40.5万剂次，环比减少 84.6%。
行业重点信息跟踪：1）酒店：君亭酒店与中旅酒店达成战略合作，拟在酒店管理等方面展开深度合作。2）餐饮：助力商家生意新一年“热启动”，饿了么为新上线餐饮门店推出专项免单活动。3）景区：上海迪士尼度假区与三星电子达成合作，将于今年推出微电影。4）旅游零售：2023TFWA 亚太展览&会议 Dufry、DFS、Lagardère、欧莱雅、雅诗兰黛等确认参展。5）旅游服务：
欧盟：即日起逐步取消针对自中国出发旅客的入境防疫要求。6）人力资源：
春风行动已发布岗位超 1300万个。7）商贸零售：1月银行结售汇顺差 25亿美元。
上市公司重点公告跟踪：兰生股份:东浩兰生会展集团股份有限公司关于职工代表董事变更的公告；米奥会展:关于对外投资设立境外全资子公司的进展公告；
君亭酒店:关于与中国旅游集团酒店控股有限公司签订战略合作框架协议的公告。
风险提示：经济复苏或不及预期、疫情反复影响出行需求、市场竞争加剧风险。
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