行情回顾：本周沪深 300指数收报4034.5,周跌幅 1.7%。钢铁指数收报2459.0,周涨幅0.3%。本周钢铁各子板块，普钢上涨幅度为0.6%,特钢上涨幅度为0.3%。
普钢：本周普钢价格偏强运行。基建发力下需求回暖，高炉开工率大幅回升，根据SMM 调研，钢厂高炉开工率为92.12%，环比上升0.45pp；高炉产能利用率为93.05%，环比上升0.60pp。原料端，铁矿、焦炭价格坚挺，钢材成本支撑增强。钢材累库速度下降明显，根据Mystee统计，截止至2 月17 日，全国螺纹钢市场总库存1300.04 万吨，环比增长3.13%。短期来看，下游复工复产进度加快，钢材逐步进入金三银四旺季，累库速度明显下降，预计钢价将震荡偏强运行。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
特钢：2月16 日美国劳工部发布1 月PPI、CPI 数据，均超市场预期。16 日晚间美联储官员鹰派发言，2 月加息会议加息50BP 的概率大幅上涨，对金属价格带来一定压制。镍在高端特钢成本构成中占比较大，短期来看，镍价下行将释放相关企业利润空间。中长期来看，我国制造型升级加速，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。
铁矿：本周铁矿价格偏强运行。铁水产量环比上升，据SMM 统计，本周估算全国钢厂日均铁水产量为264.80 万吨，环比上升1.47 万吨。钢厂仍有补库需求，据Mystee统计，截至2 月17 日，钢厂螺纹钢库存量环比增长4.22%。
供应端，巴西雨季，海外发运量小幅下降。短期来看，下游复工复产进度加快，需求好转，海外发运小幅下降，供需转为紧平衡，预计铁矿石价格将震荡偏强运行。主要标的：海南矿业。
煤焦：本周双焦行情偏强运行。本周供应微幅回升，根据Mystee统计独立焦企全样本数据，产能利用率为72.3% ，环比-0.1%；焦炭日均产量66.7 万吨，环比+0.2 万吨。焦企盈利能力好转，根据Mystee调研全国30 家独立焦化厂数据，本周全国平均吨焦盈利7元/吨。短期来看，钢厂库存偏低，对焦炭仍有一定需求，但海外蒙煤高通关水平的维持，炼焦煤供应偏宽松，预计双焦市场平稳运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化。
动力煤：本周动力煤价格偏弱运行。产地方面，主产区煤矿基本恢复正常生产，供应量不断回升。目前下游工业企业已基本复工复产，但用电复苏力度不及预期，终端电厂煤耗增幅不大，加之当前电厂库存高企，不急于采购。根据Mysteel数据，截至2 月10 日，北方四港合计煤炭库存环比增长1.83%。短期来看，在产煤矿仍以保供长协及刚需拉运为主，整体市场供强需弱，预计动力煤价格偏弱运行。主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。
风险提示：宏观经济不及预期，产业供需格局恶化，下游需求不及预期。
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