汽车行业周报：新车密集上市自主转型提速_股票频道

本周数据： 2月前两周零售同比+46%根据乘联会， 2月前两周零售同比+46%。 2023年 2月第一、二周，全国乘用车零售 46.4万辆，同比上升 46%，环比下降18.0%；全国乘用车厂商批发 42.5万辆，同比上升 27.0%，环比下降 18.0%。

中汽协预计 2023年乘用车批发销量达 2,380万辆，同比+1.3%，新能源汽车 2023年将达 900万辆，同比+35.0%。

本周观点：多重改善提振看多整车+零部件汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。

本月核心组合【伯特利、拓普集团、上声电子、光峰科技、新泉股份、长安汽车、比亚迪、文灿股份、双环传动、春风动力】。

1月行业整体折扣率逐步放开。根据 Thinkercar，截至 1月下旬，行业整体折扣率为 8.6%，环比+0.1pct，同比+1.5pct；其中燃油车折扣率为 9.8%，环比+0.3pct，同比+2.1pct；新能源车折扣率为 5.5%，环比-0.4pct，同比+0.4pct。自主折扣率为4.4%，环比+0.1pct，同比+0.7pct；合资折扣率为10.6%，环比+0.2pct，同比+2.0pct。

乘用车：我们预计 2-5月销量同比转正，对未来销量乐观，市场对于政策出台仍有预期，叠加 4月上海车展预计迎来新车/技术密集发布期，看多汽车板块。

多重改善提振，全面看多汽车板块。我们认为多重改善催化下，乘用车基本面有望于 2023Q1见底，后续有望持续向上。

1）疫情管控放开释放乘用车消费潜力，预计春节后需求有望回暖。

2）供给改善+主动去库：比亚迪“仰望”发布，硬核技术引领品牌向上，广州车展上自主品牌重磅新车快速推出；此外，2022年 12月车企主动去库，全行业累计去库接近 50万辆，主动库存调节有望为 2023年稳健发展奠定基础。

3）自主崛起+出口高增，重点关注全球化、高端化：根据中汽协， 2022年 12月自主份额已达 56.8%、 2022年自主累计份额已达 49.9%，创历史新高。 2022年乘用车累计出口 252.9万辆，同比增长 56.7%。

坚定看好变革机遇下自主崛起，推荐【长安汽车、比亚迪、吉利汽车 H、长城汽车】，受益标的【理想汽车-W、蔚来-SW、赛力斯】。

零部件：智能电动重塑产业秩序，基本面反转+新车型上量，坚定看多汽车零部件，近期重点关注特斯拉及相关产业链。根据官网，特斯拉将于 3月 1日发布第三篇章—地球如何走向完全可持续能源之路，还将发布新一代纯电平台（成本有望是现有平台的一半）。特斯拉凭借生产制造革命（一体化压铸、 4680电池等）和商业模式创新（FSD 收入占比持续提升）实现较高的盈利能力，具备较大的价格调整空间， 23H1以价换量应对短期产品周期下行，我们判断 23H2有望迎新一轮产品周期（Model 3改款、Cybertruck 等），坚定看多特斯拉及产业链和相关产业趋势投资机会，推荐：

1、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、爱柯迪、文灿股份、上海沿浦】；

2、智能电动增量： 1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】 +智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】； 2）轻量化高景气：特斯拉引领一体压铸大变革，优选【文灿股份】，受益标的【旭升股份】。

摩托车：根据中汽协， 2022年 12月国内中大排量摩托车销售2.6万辆，同比-30.7%，环比-3.6%。 2022年全年累计销售 55.3万辆，同比+44.7%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托】，受益标的【隆鑫通用】。

本周行情：整体弱于市场货车领涨本周 A 股汽车板块下跌 1.7%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第 20位，表现弱于沪深 300（下跌 1.2%）。

细分板块中，货车、客车分别上涨 4.3%、 3.1%；其他交运设备、汽车服务、乘用车、汽车零部件分别下跌 0.4%、 0.9%、1.9%、 2.3%。

风险提示汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。