投资要点：汽车板块本周下跌 1.14%，跑输沪深 300指数 0.29个百分点。
整车板块下，乘用车子板块下跌 3.50%，跑输沪深 300指数 2.64个百分点，商用车子板块下跌 1.72%，跑输沪深 300指数 0.87个百分点，货车子板块下跌 2.99%，跑输沪深 300指数 2.14个百分点，客车子板块上涨0.83%，跑赢沪深 300指数 1.69个百分点。本周汽车零部件板块上涨0.09%，跑赢沪深 300指数 0.94个百分点；汽车服务板块上涨 0.74%，跑赢沪深 300指数 1.59个百分点。本周上证综指高于沪深 300指数 0.77个百分点，汽车板块整体表现不佳。从估值水平来看，截至 2月 10日，汽车行业 PE-TTM 为 34.63，较上周下跌 0.39。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为 32.84、150.58和 33.02，本周乘用车板块下跌 1.19，商用车板下跌 0.50，零部件板块上涨 0.06。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现良好。其中，一体化压铸和汽车热管理涨幅最大，上涨 3.4%；智能汽车跌幅最大，下跌 2.2%；新能源汽车、充电桩指数、锂电池指数、车联网分别上涨 1.8%、2.9%、1.1%、0.9%。从原材料价格来看，截至 2月 10日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为 18647.32、68432.44、4062.
12、12535.59点，本周分别变化-2.35%/-0.57%/0.43%/-1.08%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为 7850元/吨和 45.55万元/吨，PP(拉丝)本周价格没有变化，99.5%电池级碳酸锂价格-1.83%。
1月车市销量同环比大幅走弱，2月初零售端环比恢复良好。1）1月车市销量走弱，行业整体处补库阶段。乘联会数据显示，1月车市销量同环比大幅走弱。1月 1日-1月 31日，全国乘用车实现批发销量 144.9万辆，同/环比分别-32.9%/-34.8%，实现零售销量 129.3万辆，同/环比分别-37.9%/-40.4%，其中新能源乘用车批发销量为 38.9万辆，同/环比分别-7.3%/-48.2%，零售销量 33.2万辆，同/环比分别-6.3%/-48.3%，批售大于零售主因为全行业处于补库存阶段。1月汽车销量同环比大幅走弱，主要受到需求提前透支（2022年 12月底燃油车购置税到期&新能源国补退出）和春节假期影响。2）2月初零售端环比恢复态势良好。从周度上险 数看，2月第 1周（1月 30日-2月 5日）全国乘用车上险数 26.8万辆，环比上周增长 196.3%，其中新能源汽车上险数 7.0万辆，环比上周增长287.7%。分车企看，上险数排名前 5的车企分别为比亚迪（2.4万）、一汽大众（2.3万）、长安汽车（1.8万）、吉利汽车（1.6万）、上汽大众（1.7万），环比分别为+359.4%/+186.2%/+118.4%/+114.9%/+200.7%。我们认为，随着疫情政策放开，居民出行逐渐恢复正常，叠加节后复工复产推进，2月后车市销量有望实现回暖。
理想 L7系列正式上市，销量有望持续攀升。1）理想 L7正式上市，打造“超大纵向空间+皇后座椅”。2月 8日，理想 L7系列正式上市，定位家庭五座新旗舰，主要面对单孩家庭，营造理想中的用车生活，共推出理想 L7Air、理想 L7Pro、理想 L7Max 三款车型，覆盖 30-40万的价格区间，其中理想 L7Pro/L7Max 将于 3月 1日陆续开启交付，理想 L7Air 将于 4月初开启交付。理想 L7最大亮点为车内空间布局，其车轴距达3005mm，车内纵向空间超越部分传统豪华品牌的中大型 SUV，并独创“一键二排皇后座椅”，极大提升乘坐舒适感。2）产品矩阵完善有望进一步驱动销量增长。2022年理想汽车全年销量 13.3万辆，同比增长47.2%，2023年 1月理想销量同比逆势增长，1月实现销量 1.5万辆，同比增长 23.4%，位居新势力销量首位。未来理想汽车继续专注 30万以上的价格区间，打造对家庭更有价值的产品，并加大对直营销售服务体系投入，从一二线向三四线城市覆盖，销量有望实现新突破。
风险提示：宏观经济加速下行；芯片持续短缺；新能源车销量不达预期；新能源车技术迭代不及预期。
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