黄金珠宝：节后高线城市珠宝消费望进一步提振，低线市场截至正月十三增速虽较假期放缓、但仍延续高增；市场需求修复下，开店需要一定反应周期，同店增长将消化主要的回补需求。展望1Q23，预计3-4Q22开店较好、低线城市占比高、黄金销售占比高的品牌有望优先受益，建议关注周大福/潮宏基/老凤祥/周大生。
培育钻石：全球培育裸钻批发价格延续22年9月中旬以来总体企稳趋势，关注布局零售的中国黄金/潮宏基。
周观点：春节至元宵节我国黄金消费量同增18.2%，关注培育钻国内零售布局进展黄金珠宝：根据中国黄金协会，今年春节至元宵节期间我国黄金消费量同比增长18.2%。本周我们组织潮宏基、周大生公司交流。潮宏基：春节期间店均销售实现30%的同比增长，其中传统黄金增速30%+，时尚珠宝增速28%-29%，在去年1月高基数下（黄金100%+的增长）表现靓丽，增速最快的为公司核心产品按件计价黄金。周大生：元旦受疫情影响同比下滑，1.10-1.15基本恢复至去年同期水平，春节有进一步增长，1月直营+批发（终端零售口径）同增20%，春节期间增速更快，主要由黄金贡献（婚庆黄金为主），钻石类同比下降。
培育钻石：2023.2.6中国黄金公告成立培育钻石（新材料）推广事业部，将先后布局培育钻电商零售（1Q23预计落地）、跨境电商出海、线下零售、上游生产等多环节。潮宏基子品牌VENTI从1月开始在宁波店首次开展培育钻线下销售，预计在已有的40家门店逐步铺开；生而闪耀侧重电商渠道。
价格跟踪全球培育裸钻批发价、库存跟踪：截至23年2月9日，全球培育钻价格延续自22年9月中旬以来总体企稳，本周CVD、HTHP均价总体较上周下滑，HTHP降幅小于CVD。全球培育钻裸钻各交易平台库存截止23年2月11日的最新一周环比略增0.3%。
天然钻批发价跟踪：IDEX指数本周（23年2月5日-2月12日）累计跌0.51%、降幅环比扩大。2023年1月IDEX指数累计环跌1.21%、降幅环比扩大。1月一克拉RAPI价格指数下降0.9%，延续22年11月-12月的降幅连续收窄，30分价格指数上升了3.1%。
贵金属价格跟踪：23年2月6日-2月10日黄金、白银、铂金价格分别累计跌0.34%/跌1.80%/跌1.73%。
行业动态行情回顾：23.2.6-23.2.10上证综指/深证成指/沪深300跌0.08%/0.64%/0.85%，黄金珠宝/培育钻跌1.82%/0.61%，跑输大盘0.97PCT/跑赢0.24PCT。个股方面，明牌珠宝（↑29.14%）/潮宏基（↑3.28%）涨幅居前，飞亚达（↓5.85%）/六福集团（↓5.22%）跌幅居前。
估值回顾：截至23年2月10日收盘，培育钻石板块动态估值46倍、处2022年来22%分位，23年1月中旬以来回升12%；黄金珠宝获益旺季消费情绪修复、22年11月末以来累计涨20%，当前板块估值20倍。
行业新闻：春节及元宵节期间国内黄金消费同比增长18.2%；周大生黄金产品热销带动销售复苏；潮宏基培育钻石将以独立渠道销售；创辉珠宝前三财季实现扭亏为盈；贝恩估计2022年中国奢侈品市场规模下降10%。
重点公告：中国黄金公告设立培育钻石（新材料）推广事业部，迪阿股份2023年1月新增5家自营门店；惠丰钻石预告2022年归母净利7200-7800万元，同增29%-39%，4Q22归母净利1321-1921万元，同降27%-增长7%；明牌珠宝公司收到深交所关注函，要求其就拟在柯桥经开区管委会管理区域内投资建设的日月光伏电池片“超级工厂”项目相关问题进行回复。
风险提示黄金珠宝：终端零售不及预期；加盟渠道拓展不及预期；疫情反复。
培育钻石：价格准确性，印度进出口数据波动，培育钻毛坯/裸钻价格波动。
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