事件：1 月30 日，三旺通信发布2022 年年度业绩预告。公司预计实现营业收入3.2-3.5 亿元，同比增长26.06%-37.88%；预计实现归母净利润0.88-0.97 亿元，同比增长45.64%-60.54%；预计实现扣非归母净利润0.68-0.77 亿元，同比增长51.21%-71.23%，业绩符合我们预期。
工业互联网景气上行，业绩稳步增长：公司订单充足且持续增加，营业收入较去年同期稳步增长。2022 年，公司预计营业收入3.2-3.5 亿元，同比增长26.06%-37.88%。单四季度来看，预计营业收入1.00-1.30 亿元，同比21.95%-58.54%，环比12.36%-46.07%。组织变革成效逐步显现，费用率有望进一步下降。2022 年，公司预计归母净利润0.88-0.97 亿元，同比增长45.64%-60.54%；单四季度来看，预计归母净利润0.26-0.35 亿元，同比增长44.44%-94.44%，环比变化-18.75%-9.38%。
不断加大研发投入，应用场景持续拓展：公司采取多行业布局战略，除了加大对传统的智慧矿山、轨道交通、智慧城市等传统行业的发展开拓，还前瞻布局无人驾驶、智慧医疗等未来新兴行业场景。此外，公司坚持立足自主创新，持续打造技术+市场优势。我们认为，随着公司所处工业互联网行业快速发展，以及公司订单开拓能力和市场竞争力进一步增强，公司业务将持续稳步增长。
股权激励计划落地，提振核心团队积极性：2023 年1 月16 日，公司实施股权激励计划，合计向65 名激励对象首次授予40.60 万股限制性股票，我们认为，此次股权激励计划有助于充分调动公司核心技术人员积极性和创造性，有效提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力，助力公司长期发展战略和经营目标的实现。
盈利预测与投资评级： 我们预测公司2022-2024 年归母净利润为0.89/1.17/1.56 亿元，当前股价对应PE 分别为53/40/30 倍，基于公司积极研发把握工业互联网快速发展的机遇，我们看好公司未来业绩保持稳健增长，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：工业互联网发展不及预期；市场拓展不及预期；宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险。
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