行业：
截至正月初十，工程项目开复工率及劳务到位率均低于去年同期，其中华南地区降幅最大，但华南地区经济实力较强，后续或存在预期差。根据百年建筑调研情况，今年正月初十项目开复工率 10.51%，而 2022年 2月10日（初十）项目开复工率 27.3%，其中华东 6.16%，同比（以下皆为农历同比）-11.05pct；华南 12.73%，同比-41.79pct；华中 23.24%，同比 -4.58pct ； 西 南 20.63% ， 同 比 +5.78pct ； 华 北 11.44% ， 同 比+3.42pct；西北 10.46%，同比-18.12pct。
截至正月初十，劳务到位率 14.69%，较去年正月初十下降 11.01pct，劳务到位率低于去年。由于前几年的就地过年政策，部分工人多年没有回家，所以今年返乡过年的劳务人数大幅增加，甚至有去年年底提前返乡的情况，因此节后劳务返工情况同比下降。
从不同项目类型来看，基建、市政开复工率相对好于房建。基建开复工率为 13.3%，劳务到位率 16.3%。市政开复工率 11.2%，劳务到位率14.5%；房建开复工率 8.2%，劳务到位率 13.6%。
劳务通常正月十五后陆续返工，开复工率与劳务到位情况有望持续回升。
一方面受前几年疫情下的就地过年政策影响，前几年春节前后或有存在项目未停工的情况，叠加部分工人多年没有回家，疫情影响消退之后返乡人员回城返工较晚。另一方面，随着前置专项债发行，项目资金到位程度提升，持续复苏情况可期。
减隔震行业近期逻辑更新如下：
1）短期拐点：疫情复苏下利空出尽行业拐点：隔震订单转化周期较短，一般 3-6个月即可确认收入，因此项目开工端节奏至关重要。随着疫情防控政策优化，之前受疫情影响的市政类房建项目有望加速开工，同时，防疫导致地方财政吃紧的情况逐步缓解，将有利于项目资金支持增加。我们认为今年基建增速有望继续维持 8-10%的高速增长，民生补短板等结构性基建项目或将更加凸显，学校和医院开工建设有望提速，叠加行业扩容逻辑将有望推进整体速度。
业绩保障度：规模不断扩大，疫情制约下的订单开工转化问题与原材料运输问题有望逐步消退，转化率与出货量有望双双提升。
2）中长期逻辑：《条例》驱动下的 10倍行业扩张行业扩容：去年 9月《建设工程抗震管理条例》正式执行，减隔震技术强 制执行主力范围由云南扩张到全国“高烈度区”“地震重点监视防御区”学校、医院等“八类”建筑。行业正处于《条例》驱动下的扩容周期内。
行业趋势预判：随着标准规范逐步落地，低标准低价格低利润竞争的小企业有望加速出清，龙头护城河将越来越深。
3）多样化需求：有利于巩固估值韧性突破纯基建下游，迎来新需求，由此前学校、医院等主力需求延伸至数据中心、精密仪器企业厂房、酒厂、LNG、博物馆等。
行业发展迫切性：建筑减隔震技术属于“柔性抗震”，具备最优抗震效果+经济性+提高得房率+降碳等优质特征，是发达国家预防地震时首先选择的抗震方式，我国以前多采用传统抗震，即“硬碰硬”，目前正在加速推广减隔震技术。
北京强制性建筑减隔震地方标准《建筑工程减隔震技术规程》已于 2022年 12月 29日发布，并将于 2023年 7月 1日执行，标准趋严趋势较为明确。
为加强对建设工程质量检测的管理，住房和城乡建设部制定《建设工程质量检测管理办法》，自 2023年 3月 1日起施行。其中要求：1、任何单位和个人不得明示或者暗示检测机构出具虚假检测报告，不得篡改或者伪造检测报告。2、检测机构应当单独建立检测结果不合格项目台账。3、非建设单位委托的检测机构出具的检测报告不得作为工程质量验收资料。
检测报告相关要求不断加强，产品保障性将有所提升，对于具备高质量属性的减隔震行业而言，高品质龙头有望受益。建议关注震安科技，行业龙头优势进一步凸显。建议关注其他相关优质上市公司时代新材、天铁股份、科顺股份等。
水泥：节后第一周尚未完全恢复本周全国水泥市场价格环比春节前下跌 0.3%。价格下调区域主要是江西和贵州，幅度 20-50元/吨。春节过后第一周，受淡季因素影响，下游工程项目和搅拌站尚未启动，水泥需求恢复有限，仅有少量袋装备货需求；
各地水泥企业正在执行错峰生产或停窑检修。
价格：截至 2023年 2月 3日，全国主要城市水泥价格 428.06元/吨，环比-0.3%，同比-17.32%。
出货率：截至 2023年 2月 3日，全国水泥出货率为 10.48%，环比+3.49pct，同比-1.03pct，所有地区出货率不足 2成。
开工率：截至 2023年 2月 2日，磨机开工负荷小幅上升。全国水泥磨机开工负荷均值 8.26%，较上周上升 1.94个百分点。
库容比：截至 2023年 2月 3日，全国水泥库容比为 71.69%，环比-0.38pct，同比+9.5pct，所有地区均处于 6成 5以上高位。
玻璃：浮法玻璃补库，价格小幅提升5mm 浮法玻璃价格：截至 2023年 2月 2日，全国 5mm 浮法白玻价格为89.16元/重箱，环比+1.04%，同比-20.82%。
光伏玻璃价格：截至 2023年 2月 3日， 3.2mm 原片玻璃(均价）为 17.5元/平方米，同比+9.38%，光伏 2.0mm 镀膜玻璃(均价）为 19.5元/平方米 ，同 比+1.56% ， 2.0mm 原片 玻璃 (均 价 ） 为 14元 / 平 方米 ，同 比+25.84%。
玻璃库存：截至 2023年 2月 2日，全国（小口径）玻璃库存为 4710万重箱，环比-17万重箱，同比+1205万重箱；全国（大口径）玻璃库存为6315万重箱，环比+7万重箱，同比+1973万重箱。
浮法玻璃价差：截至 2023年 2月 2日，5mm 浮法玻璃天然气价差为 24.18元/重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm 浮法玻璃石油焦价差为 27.56元/重箱，环比+9.27%，同比-53.48%；5mm 浮法玻璃重油价差为 13.54元/重箱，环比+6.07%，同比-69.4%。
光伏玻璃差价：截至 2023年 2月 3日，3.2mm 镀膜玻璃天然气价差 97.99元/重箱，环比-0.47%，同比+5.04%，2.0mm 镀膜玻璃天然气价差 54.24元/重箱，环比-0.85%，同比-4.9%，2.0mm 原片玻璃天然气价差 19.87元/重箱，环比-2.28%，同比+202.4%。
? 投资建议：
23年基建对于稳定经济仍然具有关键性作用，疫情影响正逐步减退，项目新开工与施工有望加快，在 23年形成更多实物工作量。建议重点关注基建产业链中手握优质订单且具备资金实力的建筑央国企龙头，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、四川路桥、山东路桥、安徽建工等；错峰停窑叠加需求逐步回升的预期，水泥有望延续涨价，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥、华新水泥等；工信部绿色建材推动下建议关注震安科技、中材国际；“保交楼”政策持续发力下竣工有望迎来边际改善，地产复苏预期下，建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材等；建议关注长期景气度较高的玻纤板块，后续供需格局有望改善，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等；光伏快速发展背景下建议关注亚玛顿、金晶科技、硅宝科技、回天新材；电力投资提速下建议关注中国电建、中国能建。减隔震提速下建议关注震安科技、天铁股份、时代新材、科顺股份。
风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。
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