社零边际回升,服务业加速回暖。2022年12月社零同比下滑1.8%,全年累计下降0.2%;除汽车以外社零同比下滑2.6%,全年累计下降0.4%。随着疫情影响减弱,消费需求已出现边际回暖。商品消费结构上仍以粮油食品、饮料为持续增长主力,可选品前期受损较大。服务消费随着场景复苏恢复弹性更大,叠加春节假期来临,23年1月服务业PMI录得54,环比上月上升14.6。
储蓄率仍处高位,就业情况改善。分季度看,2022年Q4由于疫情反复和居民购房意愿下行,单季度储蓄率上升至27.9%,为2013年以来最高水平,消费意愿仍待修复。12月城镇调查失业率下滑0.2pct至5.5%,若就业情况持续改善,居民消费信心将会更强。
外资仍看好消费,二月金股出炉。2022年居民名义可支配收入同增5.0%,2019-2022年CAGR3为6.3%,收入增速中枢发生调整。年初至今北向资金持续净流入,净流入1467.1亿元,大消费板块的食品饮料、轻工制造、传媒、家电受到青睐。梳理卖方二月大消费金股,白酒、免税被一致看好,继续强调业绩确定性。当前不同资金对消费修复预期差异正主导行情,行业配置上关注业绩韧性强、估值合理的:1)白酒;2)家电;3)化妆品。
行情回顾涨跌幅:上周各行业多数上涨,传媒(3.8%)、农林牧渔(2.5%)、轻工制造(2.4%)板块涨幅居前。
成交额:大消费行业整体日均成交额1676.5亿元,周环比上涨26.0%,占A股整体日均成交额的17.1%。
交易动态A股流动性跟踪:资金流入增大。股权融资-195.7亿元;股东增持-41.3亿元;新发基金+16.6亿元;融资资金+389.3亿元;陆港通资金-37.3亿元。
主力资金流动:上周各行业大部分呈现主力资金净流出状态,食品饮料、商贸零售、社会服务板块主力资金净流出金额居前。五粮液(食品饮料)、贵州茅台(食品饮料)、泸州老窖(食品饮料)主力资金净流入金额居前。
北向资金流动:上周各行业北向资金大多净流入,食品饮料、商贸零售、传媒净流入额居前。牧原股份(农林牧渔)、芒果超媒(传媒)、山西汾酒(食品饮料)北向资金净流入金额居前。
南向资金流动:上周传媒、纺织服饰、食品饮料行业南向资金净流出居前。美团-W(社会服务)、快手-W(传媒)、心动公司(传媒)南向资金净流入金额居前。
市场情绪:融资交易占比8.1%(上期为7.3%);沪市换手率0.8%(上期为0.6%),深市换手率2.1%(上期为1.5%)。
基金仓位:偏股混合型基金估算仓位76.0%(上周75.9%),灵活配置型基金估算仓位60.2%(上周59.9%)热点题材:抖音平台、在线教育、动物保健、职业教育、直播带货。
风险提示疫情反复风险、居民消费意愿不足风险、市场波动风险。