春节叠加国补退坡因素影响之下， 1月新势力车企整体交付量环比-54%。 8家新能源乘用车重点车企 1月新能源汽车交付量合计 53,817辆，同环比分别-26.78%/-53.65%，主要受春节假期以及国补退坡带来消费前置的影响。
一线新势力车企： 1） 理想： 春节假期影响+国补退坡影响下， 1月理想共交付新车 15,141辆，同环比分别+23.42%/-28.69%。 新车方面，理想L7将于在 2月 8日正式发布。渠道方面，截至 1月底，理想在全国有296家零售中心， 环比 22年 12月+8家。 1月理想零售中心单店效能为53辆/家，环比-31.66%。 2） 小鹏： 小鹏汽车受春节因素影响最为明显，1月交付 5,218辆，同环比分别-59.62%/-53.79%， 小鹏 G9交付 2,249辆，环比-44.05%。 管理层方面，原长城汽车总经理王凤英正式加入小鹏出任总裁，全面负责公司的产品规划、产品矩阵以及销售体系。新车方面， 2023年小鹏汽车将推出两款全新车型，近期全新改款 P7也即将亮相，新品有望推动销量和盈利能力持续增长。 3）蔚来： 蔚来 1月共交付新车 8,506辆， 包括 2,190辆 SUV 和 6,316辆轿车， 同环比分别-11.87%/-46.22%。 销售网络方面， 2023年 1月蔚来共布局 2家蔚来中心、 3家蔚来空间、 6家服务中心和 2家交付中心。补能体系方面，新增 8座换电站（其中 2座高速公路换电站）、 18座超充站、 20座目的地充电站并接入 863根第三方充电桩。 2023年蔚来计划在中国累计建成换电站超 1,700座，充电桩超 20,000根。
其他新势力车企： 交付同环比均有下滑。 1）哪吒汽车： 1月交付 6,016辆，同环比分别-45.35%/-22.82%。 哪吒与宁德时代子公司时代智能达成CIIC 一体化智能底盘合作。 2）零跑汽车： 1月实际交付 1,139辆，同环比分别-85.91%/-86.59%。 3）广汽埃安： 1月终端销量 10,206辆，同环比分别-36.34%/-65.99%。 产业链方面，电池+电驱公司已动工。 4）吉利极氪： 1月交付 3,116辆， 同环比分别为-11.73%/-72.51%，销量下滑主要因 1月工厂停产升级 21天。 吉利集团和阿里巴巴签订战略合作协议，在汽车数字化、智能化方面开展深入合作。 5）问界： 1月问界系列交付4,475辆， 同比-55.88%。 问界 M5EV 迎来首次整车 OTA 升级， 为用户带来更多智能化功能。
投资建议：【以价换量】2023H1汽车行情值得重视， 2月-6月或港股&A股迎共振向上的最佳蜜月期。 这轮行情节奏核心跟着 3个变量： 1）疫情后消费信心恢复曲线； 2）特斯拉降价带动成本下降曲线； 3）新一轮优质新车供给密集上市时间。 2023Q1-Q3或是 3个变量陆续共振期。预计板块内轮动【先零部件后整车】。总策略：拥抱整车 2超多强格局，精选强α个股。总排序：港股汽车>A 股零部件>A 股整车。 1）港股汽车：优选【理想+吉利】，其次【长城+蔚来+比亚迪】等。 2） A 股零部件：首选 Tier0.5【拓普集团】。优选第一梯队赛道：轻量化赛道【旭升集团-爱柯迪-文灿股份】，线控制动【伯特利】，大内饰赛道【新泉股份/继峰股份/岱美股份】等。其次第二梯队赛道：域控制器【德赛西威-华阳集团-经纬恒润】/空气悬挂【保隆科技-中鼎股份】/热管理【银轮股份】/天幕【福耀玻璃】 /线束【沪光股份】 /功放/检测/车灯/线控转向等。 3）A 股整车：长城/长安/比亚迪/华为（赛力斯/江淮）等。
风险提示： 芯片短缺影响超出预期；软件 OTA 升级政策加严等。
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