事件:1月 31日,公司发布 2022年业绩快报,实现营业收入 12.06亿元,同比增长16.77%;实现归母净利润 3.99亿元,同比增长 30.16%。扣非后归母净利润为 3.63亿元,同比增长 30.78%,业绩符合我们预期。
数据中心需求旺盛,“高速光引擎”实现量产提效,收入利润均实现快速增长:2022年,公司实现营业收入 12.06亿元,同比增长 16.77%;实现归母净利润 3.99亿元,同比增长 30.16%。其中,2022年第四季度,公司实现营业收入 3.16亿元,同比增长18.80%;实现归母净利润 1.22亿元,同比增长 31.18%,环比增长 17.31%,同环比稳步提升。公司收入与利润均实现快速发展,一方面得益于全球数据中心市场对光器件产品需求的持续稳定增长,订单实现稳定交付;另一方面,公司不断持续加大研发投入,“高速光引擎实现量产提效从而带来业绩大幅增长。我们认为,光模块数通市场持续维持高景气度,叠加公司高速光引擎项目量产提效,预计公司业务将持续实现快速发展。
蝉联全球光通信最具竞争力企业 10强,布局激光雷达新领域打造第二曲线:公司连续 5年蝉联中国光器件与辅助设备及材料最具竞争力企业 10强,具备丰富的无源器件产品和高端有源封装能力,能为激光雷达厂商定制提供符合性能要求的光器件产品,并具备快速规模上量的交付能力。目前,公司已启动 IATF 16949体系认证,不断开发激光雷达市场产品应用,积极推进东南亚建厂计划,筹备产能扩充,雷达项目用光器件在四季度处于平稳量产阶段。我们认为,随着激光雷达量产放量将至,公司有望享受激光雷达市场高速增长红利。
投资建议:我们预测公司 2022-2024年归母净利润为 3.97/5.04/6.26亿元,当前股价对应 PE 分别为 28/22/18倍,基于公司积极开拓高端光模块市场,同时布局切入激光雷达等领域,我们持续看好公司未来业绩发展,维持“买入”评级。
风险提示:行业竞争加剧风险;市场发展不及预期风险;国际贸易争端风险;新领域拓展失败风险。