疫情好转叠加春节假期，客流快速升温海南作为冬季旅游度假稀缺目的地，疫情放开后的首个春节假期，客流快速反弹。根据交通运输部预计，今年春运进出海南岛客流总量约870万人次，同比2022年增长13.6%，修复至2019年的84%（2022年仅为2019年74%）。春节黄金周（1.21~1.27），海南省客流量总计289.21万人次，同比增长21.28%。其中，进出岛旅客189.89万人次，同比2022年增长44.05%，比2019年增长0.07%。春节黄金周（1.21~1.27），岛内海口美兰国际机场、琼海博鳌机场、三亚凤凰国际机场三机场进出岛航班6683架次，旅客吞吐量109.2万人次，分别同比增长7.2%、27.0%，恢复至2019年同期的98.4%、90.9%；其中美兰机场旅客吞吐量53.67万人次，同比增长37.97%，单日超8万人次4天，1.27突破9万人次，创疫情以来单日旅客吞吐量新高；三亚机场旅客吞吐量52.30万人次，同比增长17.03%，单日超8万人次2天，1.27突破8.5万人次，创通航以来单日旅客吞吐量新高。
客流反弹叠加促销活动，免税销售表现亮眼受疫情反复影响，2022年海南离岛免税销售额为349亿元（-29.5%），随着疫情防疫政策放开，客流快速反弹，叠加各免税店推出“免税年货节”等促销活动，通过闪购、打折、满减、抽奖、与品牌商联合推出兔年限定产品等多种形式促进消费，海南离岛免税销售快速回升。
春节黄金周（1.21~1.27），全省12家离岛免税店总销售额25.72亿元，日均超3.6亿元，比2022年同期增长20.69%，比2019年同期增长329%。其中，海口6家离岛免税店总销售额7.68亿元，比2019年同期增长587%；三亚4家离岛免税店总销售额17.23亿元，比2019年同期增长259%；2023.1.18试营业的王府井国际免税港吸引了大量年轻消费者，最高客流达到4.8万人次。春节黄金周（1.21~1.27），海口海关共监管离岛免税购物金额15.6亿元（+5.88%），免税购物人数15.7万人次（+9.51%），人均消费9959元。春节期间免税销售表现亮眼，为实现今年800亿元离岛免税购物销售目标打下良好基础。
投资建议疫情防疫政策优化，海南客流快速恢复，带动离岛免税回暖；出入境政策放开，机场免税逐步恢复，并有望进一步催化市内店政策落地，促进消费回流。推荐供应链不断强化、占据机场核心流量、新海港免税城逐步放量的免税龙头【中国中免】，以及新开免税港表现亮眼、有望借助集团赋能布局市内免税的传统零售龙头【王府井】。
风险提示疫情反复的影响、行业竞争加剧、宏观经济波动等。
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