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农林牧渔行业周报:把握养殖板块配置机会

来源:东海证券 作者:姚星辰 2023-02-01 00:00:00
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生猪养殖:节后猪价偏弱调整,养殖户持续亏损。生猪价格短期或仍将调整。根据新牧网,1月29日全国生猪均价14.7元/公斤,周环比下降0.86元/公斤,持续低于行业平均成本。春节期间,生猪价格整体平稳,节后偏弱调整。预计随着春节后消费淡季的来临,以及大猪的继续出栏,生猪价格短期或仍将回调。

产能增长缓慢并伴随一定去化。(1)2022年12月下旬开始,养殖户出现亏损,截至1月20日,自繁自养头均亏损317.76元,外购仔猪养殖头均亏损396.97元。养殖户亏损幅度较大,若节后价格继续回调,或将带来行业产能去化。(2)根据国家统计局,2022年12月末能繁母猪存栏接近4400万头,环比增长接近0.3%,11月环比增长0.2%。养殖户的补栏意愿相对较弱,截至2022年12月,能繁母猪存栏较4月份低点累计增长5.3%,行业产能扩张平稳。

因此,我们认为,2022年能繁母猪增长缓慢或将提升2023年的猪价中枢。随着大猪的逐步出清以及需求端的边际改善,2023年生猪价格将逐季回升。当前生猪养殖股呈现左侧布局的特征,在当前短期猪价快速下跌,产能可能进一步去化的过程中。当前生猪养殖板块的股价和估值处于底部位置,建议积极关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、傲农生物。

禽养殖:白羽鸡价格上涨,黄羽鸡逐步回暖。(1)白羽鸡:春节期间白羽肉鸡价格有所上涨,1月29日主产区肉鸡苗价格3.47元/羽,较春节前上涨0.4元/羽。养殖户补栏积极性提高,鸡苗供应有限,苗价快速上涨。1月29日主产区毛鸡价格9元/公斤,较春节前上涨0.5元/公斤。引种受限叠加需求恢复,行业供需偏紧。根据畜牧业协会,2022年白羽鸡祖代更新量96万套,同比下降25%,海外引种量大幅下降。祖代鸡从2022年5月开始引种收缩,预计2023年下半年白羽肉鸡的出栏量将开始减少。需求端,随着疫情影响的减弱,白羽肉鸡的消费场景逐渐恢复,此外近年来预制菜的兴起以及大众饮食结构的改善,也带动白羽肉鸡消费逐步向好。建议关注圣农发展、益生股份、民和股份。

(2)黄羽鸡:黄羽鸡价格逐步回暖,1月29日中速鸡价格7.04元/斤,周环比上涨5.9%,比春节前上涨了0.3元/斤左右。截至2022年12月末,黄羽肉鸡父母代总存栏2238万套,同比下降2.6%,处于2019年以来的低点。预计随着屠宰企业的逐步开工,黄羽鸡价格仍有上行空间。黄羽鸡行业集中度逐步提升,中小散户快速退出,2022年三大黄羽鸡养殖企业市占率达到40%。龙头企业受益于全产业链布局以及规模化扩张,养殖成本优势明显。建议关注立华股份、温氏股份、湘佳股份。

种植:粮食价格高位震荡,转基因商业化加速推进。根据中国汇易,截至1月29日,国内玉米价格2931.57元/吨,周环比上涨0.08%;国内豆粕现货价格4702元/吨,周环比上涨0.44%。我国种业发展迎来政策利好。2021年7月,中央全面深化改革委员会审议通过了《种业振兴行动方案》。2022年6月,《国家级转基因大豆、玉米品种审定标准》正式发布。

2023年1月,农业农村部发布《2022年农业转基因生物安全证书(生产应用)批准清单(二)》,其中包括2个转基因玉米项目和1个转基因大豆项目。转基因商业化进程加速推进,建议关注大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科。

风险提示:(1)自然灾害风险(2)疫情扩散风险(4)消费低迷风险





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