12月 CPI 同比+1.8%，猪肉价格环比下行 12月我国 CPI 同比+1.8%，其中食品价格同比+4.8%，食品中猪肉同比+22.2%。12月 CPI 环比持平，期间猪肉价格处于下跌区间，影响 CPI 猪肉环比-8.7%。12月我国农产品进口金额 222.26亿美元，同比+11.48%，出口金额 91.98亿美元，同比+3.4%，贸易逆差 130.28亿美元，同比+17.98%。
22年白羽鸡祖代更新同比-25%，上行周期蓄势待发 受全球禽流感疫情影响以及航班问题等，当前我国祖代鸡引种渠道仅包括美国、新西兰和国内自繁，祖代引种量存在极大不确定性。根据协会数据，22年我国祖代引种更新量 96.34万套，同比-25%；且后备祖代降至 45.45万套，为 19年以来的低位水平，一定程度上意味着后续产能供应存在边际下行可能。综合来说白羽鸡行业祖代引种收缩，上游供给拐点已经出现，预计 23H2出现下游毛鸡供给拐点。从周期阶段考虑，当前时点（上游供给拐点已现）布局具备更高的安全边际。从估值角度看，1月 30日 SW 肉鸡养殖 PB（LYR）为 2.92倍，处于历史底部区间。
猪价持续下行，亏损加剧或致新一轮去产能 21年 7月至 22年 4月我国能繁母猪存栏去化约 8.5%。22年 11月末我国能繁母猪存栏环比+0.2%，绝对值约为 4388万头。4月以来生猪价格处于持续上行至 10月 21日（28.3元/kg），相比于 3月低点+134%；期间震荡下行，12月 23日再次进入亏损状态，或将作用于产能去化。根据现有数据推断，23年生猪供给端先减后增，而消费端随着后疫情时代到来，或有逐步复苏走势。从个股角度看，主要布局估值相对低位、出栏具备较大弹性、成本控制优秀、财务相对健康的相关猪企。
农业板块表现弱于沪深 300，动保涨幅居前 年初至 1月 30日，农林牧渔板块上涨 2.74%，同期沪深 300上涨 7.99%，农林牧渔表现显著弱于沪深 300。对比各子行业，动物保健、林业涨幅居前，分别为+7.58%、+6.86%；仅渔业下跌 5.07%。
投资建议 畜禽养殖链依旧为当前关注重点，积极把握相对低位的布局机会。重点关注祖代引种出现收缩、处上行周期初期的白羽鸡行业，可板块性关注，包括益生股份、禾丰股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。其次可关注生猪、黄鸡价格走势，个股优选牧原股份、温氏股份、立华股份。同时关注后周期行业机会，包括饲料龙头海大集团及疫苗优质企业普莱柯、中牧股份。
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