农林牧渔行业2023年度策略：后周期板块受益，消费复苏有望带动行业补涨_股票频道

板块复盘：板块复盘：板块间业绩分化加剧，估值与基金持仓提升中信农业指数2022年下跌8.44%，跑赢上证指数（下跌15.13%）和沪深300（下跌21.63%）。其中动物保健、渔业、饲料业和养殖业跑赢农林牧渔行业，农产品加工业和种植业跑输农林牧渔行业。22Q3农林牧渔板块基金重仓占股票投资市值比例上升至0.79%。22Q3基金低配比例为0.10%，环比降低0.02pct。预计2023年随着猪肉消费需求恢复叠加转基因产品落地，农业板块基金重仓市值比例或将提升。

展望未来：消费复苏在即叠加转基因政策落地，周期与后周期多板块共振消费有望复苏，多板块有望受益上涨。2023年消费复苏刺激需求叠加供给增加缓慢，生猪价格有望维持高位从而带动养殖公司业绩。生猪养殖公司经过回调后均处估值历史低位，有望迎来估值修复。根据能繁产能判断，2023年下半年生猪养殖进入下行周期。位于下行周期时，生猪存栏量提升从而带动饲料需求提升，饲料公司销量有望提升从而带动业绩提振。转基因种子有偿销售2023年有望开启，转基因商业化落地有望带动相关公司业绩快速提升。我们建议2023年把握生猪养殖板块、种子板块、饲料板块的投资机会，同时建议关注宠物板块机会。

投资建议：消费复苏背景下，农业产业链景气回升生猪养殖：猪价旺季不旺，产能增加放缓，猪价盈利有望延长。猪价超预期下跌，影响散养户盈利预期或出现产能去化，2023年猪价有望维持高位震荡提振业绩。种子：需求饱满+种子库存低位，以及政策面有望得到持续催化，拥有优质大品种的种业龙头有望持续受益。政策面看，作为农业芯片，种业板块2023年有望迎来持续政策催化。饲料：禽料、水产料、猪料需求有望随周期存栏变动叠加消费复苏提升带动需求。同期饲料原材料价格下降传导至饲料，饲料企业毛利率有望改善。宠物：人口老龄化，家庭规模小型化，单身人口增加进一步推动养宠需求，线上市场高增速支撑行业扩容，未来自主品牌建设优异的企业有望享受行业红利。重点推荐：牧原股份、温氏股份、天康生物、隆平高科、登海种业、海大集团、佩蒂股份、中宠股份，建议关注：巨星农牧、傲农生物、新希望、唐人神风险提示：极端天气及病虫害风险；存货减值风险；动物疫病风险；价格波动风险