投资建议香港通关后赴港医疗医美重启，建议关注封关前医疗旅游收入占比 30%-40%，凭借一站式医疗服务+优质品牌及口碑将显著受益的医思健康；1-2月为化妆品零售淡季，品牌端静待“3.8”大促行情，当前重点关注新品蓄力情况，建议择机提前布局大单品护航+多品牌/多平台运营能力强的龙头珀莱雅、受益重组胶原蛋白赛道红利/成长性优的巨子生物、精细化运营下盈利能力望持续提升的华熙生物，以及业绩拐点临近的丸美股份。
周专题：22年美妆电商数据总结美妆品类β红利减弱、淘系+抖音+京东电商大盘销售额同比基本持平。22年淘系 +抖音 +京东美妆（美容护肤 &彩妆）销售额 4111亿元、同增0.55%、增速较 20年/21年的 20%+/10%-20%显著放缓。分平台看，抖音美妆快速崛起、处持续高增态势，占比明显提升。22年淘系/抖音/京东美妆销售额占淘抖京美妆总销售额的比例分别为 68%/21%/11%，分别较 21年下降 11.5PCT/提升 11.9PCT/下降 0.4PCT。
国货崛起、优质品牌突围。1）贝泰妮：薇诺娜 22年淘抖京销售额同增38%-45%，淘系/京东/抖音销售额占比 75%/10%/15%。2）珀莱雅：22年主品牌&彩棠淘抖京合计销售额同增 50%-64%；主品牌 22年淘抖京销售额同增 47%-61%，淘系/京东/抖音销售额占比 67%/12%/21%；彩棠 22年淘抖京销售额同增 77%-97%。3）华熙生物：四大品牌 22年淘抖京销售额同增 31%-40%，淘系/京东/抖音销售额占比 61%/5%/34%。4）鲁商发展：22年颐莲&瑷尔博士淘抖京合计销售额同增 27%-37%。
本周活动：巨子生物调研要点可丽金/可复美定位区隔：用户画像方面，可复美更偏年轻、18-25岁用户占比 60%左右，可丽金用户年龄层更年长、23-35岁用户占比 60%左右；功效方面，可复美主打修护，可丽金主打抗衰；价格带方面，可丽金价格带总体更高，可复美价格带 200-450元、可丽金为 300-500元；品类方面：23年可复美聚焦精华、霜、乳，可丽金聚焦精华、霜。
敷料/精华类产品增速及占比：预计公司敷料类产品增速高于市场平均水平（20%+），距天花板仍有较大增长空间。胶原棒次抛精华表现亮眼，可复美22年精华品类销售额占品牌总销售额的比例达双位数。
行情回顾近 一 周 （ 2023.01.09~01.13） 上证 综 指 /深 证 成 指 / 沪 深 300分 别 涨1.19%/2.06%/2.35%，化妆品板块跌 2.17%，跑输沪深 3004.52PCT、处中下游。宝尊电商、水羊股份涨幅居前，青松股份、科思股份等跌幅居前。
公司公告科思股份预告 22年归母净利 3.6-4亿元、同增 171%-201%；贝泰妮股东红杉聚业（持股 6176.33万股、占总股本 14.58%）计划在 3个月内以大宗交易方式合计减持本公司股份不超过 1059万股（不超过总股本的 2.5%）。
风险提示营销/渠道/新品发展不及预期，数据跟踪误差
首页
微信公众号
证券之星APP
