银行业银行与理财产品专题报告：代销风险评级差异与思考_股票频道

新的理财市场格局下，理财产品的发行机构和销售机构出现了拆分，当前，风险等级分为发行风险等级和代销风险等级两个概念。本篇专题我们从产品代销的风险评级角度，通过案例分析对比的形式，试图探究不同理财机构发行的同类型产品风险等级因何不同，哪些产品要素对风险定级的影响较大，不同代销机构对产品代销风险评级差异在哪，以及对代销产品如何进行风险定级做出思考和建议。

各行代销自有子公司理财产品的风险评级与产品发行时的风险评级基本保持一致。发行风险等级一般以投资范围和投资比例为主要评估因素，辅助投资期限进行最终发行风险等级的设定。一般按照投资范围-投资比例-投资期限的考量顺序进行风险等级的评估。

权益资产投资比例的差异是多数银行机构代销风险评级时对于风险等级判定的主要考量因素，对于同业风格的判断可能是代销风险评价的补充考量因素。

代销他行理财子公司的理财产品时，代销风险等级与发行风险等级存在一定比例的不一致，不一致的比例大约在30%-50%，一般代销风险等级会比发行风险等级高一个等级。

风险等级为一级（低）的多为现金管理类产品。

目前，理财公司被他行代销的混合类产品中，仅有二级（中低）和三级（中）风险两类，四级（中高）和五级（高）风险等级的混合类产品目前仅通过母行渠道进行销售。其中，被他行代销的风险等级为二级的混合类产品均为光大理财发行。

目前银行理财代销业务发展仍有待完善空间，尤其在代销标准化流程建设方面，需要全面提升代销产品筛选专业性、产品销售适配性和产品评价标准反馈机制。未来，标准化建设是代销业务转型的必然选择，银行理财代销流程可能会逐步对标公募基金代销流程标准，最终建立基于银行理财产品全生命周期的代销流程标准。

风险提示：理财产品销售及风险评级数据根据统计时点不完全公开市场信息获得，可能存在数据差异