投资要点：汽车板块本周上涨0.73%，跑输沪深300 指数0.41 个百分点。整车板块下，乘用车子板块下降0.04%，跑输沪深300 指数1.18 个百分点，商用车子板块下降0.98%，跑输沪深300 指数2.11 个百分点，货车子板块下降1.64%，跑输沪深300 指数2.78 个百分点，客车子板块上涨0.25%，跑输沪深300 指数0.89 个百分点。本周汽车零部件板块上涨1.24%，跑赢沪深300 指数0.11 个百分点；汽车服务板块上涨1.03%，跑输沪深300 指数0.1 个百分点。本周上证综指高于沪深300 指数0.29 个百分点，汽车板块整体表现良好。从估值水平来看，截至12月30 日，汽车行业PE-TTM 为30.96，较上周上涨0.2。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为30.10、132.22 和29.17，本周乘用车板块下跌0.13，商用车板块下跌1.40，零部件板块上涨0.38。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现良好，热点方向均有上涨。其中，充电桩指数涨幅最大，上涨3.5%；智能汽车涨幅最小，上涨0.2%；新能源汽车、锂电池指数、一体化压铸、汽车热管理、车联网分别上涨1.6%、1.5%、1.2%、0.7%、0.3%。从原材料价格来看，截至12 月30 日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为18678 、66216 、4099 、12725 点， 本周分别变化+0.47%/+1.28%/+2.50%/+0.89%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7800 元/吨和51.2 万元/吨，本周价格分别变化+1.30%/-6.23%。
库存走低叠加需求向好，1Q23 商乘有望同步迎来开门红。1）乘用车：12 月库存压力下行，轻装迎新年。12M22 零售相较批发较强（前四周批/零售分别实现销量141.4 万辆/167.4 万辆，同比分别-17%/+9%），我们预计12 月全月渠道库存有望净减少50 万以上，为近8 个月以来首次，随着12M22 渠道库存压力缓解（12 月中国汽车经销商库存预警指数为58.2%，环比下降7.1 个百分点），1Q23 车市有望迎来开门红。2）商用车：关注重卡反弹贝塔+国六后处理国产化阿尔法。截至11M22，我国重卡销量已连降19 个月/7 个季度（1-11M 累计销量61.8 万辆，累计同比-53.8%），当前货车渠道库存逐步走低叠加宏观经济暖风频吹，行业对23 年开门红预期较高，建议关注重卡整车及国六后处理板块标的。
风险提示：宏观经济加速下行；芯片持续短缺；新能源车销量不达预期；新能源车技术迭代不及预期。
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