要闻点评：12月 31日，国家统计局发布 12月 PMI 指数，建筑业仍处于景气扩张阶段，系近期一系列宏观经济政策对基建的支撑作用。其中，从指数上看，建筑业商务活动指数为 54.4%。从行业上看，土木工程建筑业商务活动指数为57.1%，保持在高景气区间。从价格上看，建筑业投入品价格指数为 51.2%，销售价格指数为 50.0%，均保持在荣枯线之上。目前，2023年地方债额度已于11月初下达，下达时间为近四年来最早；截止至 2022年 11月，新增专项债发行规模首次突破 4万亿元，创下七年来新高。在专项债与政策性金融工具双重加持下，我们认为 2023年建材回暖预期继续加强，基建支撑作用持续提升。
核心观点：新材料板块：推荐 1）下游需求持续景气的光伏/电动车软磁材料龙头铂科新材；2）关注 OCA 光学胶百亿赛道国产替代龙头斯迪克。建材板块：
近期中央经济会议、地产融资及疫情管控政策面皆发布支持利好政策，我们认为竣工端消费建材及玻璃板块会首先受益，应积极参与近期估值修复行情，中期维度看，预计消费建材及玻璃板块销售及业绩会在 2024Q1重启增长。相关标的：竣工端标的蒙娜丽莎、坚朗五金、兔宝宝、东鹏控股、伟星新材、北新建材、中国联塑、旗滨集团、信义玻璃以及开竣工皆受益，同时叠加新规带来防水市场扩容利好的东方雨虹、科顺股份。
装修建材：近期地产相关政策在保障供给、刺激需求两方面双重发力，中央经济工作会议定调 2023年地产发展方向，“保交楼、稳民生、防风险”主基调将有力支撑竣工端建材持续弹性复苏。2022年中小企业受下游需求景气度下降、疫情反复、原材料价格上行的多重不利影响，出清速度加快，行业集中度持续提升，细分行业龙头有望在 2023年继续保持市场份额的扩张。在行业利好政策频发叠加防疫政策进一步优化的情况下，持续看好竣工端建材市场基本面和估值的双修复。相关标的：坚朗五金、蒙娜丽莎、兔宝宝、北新建材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、伟星新材、中国联塑。
水泥：近期全国水泥价格转为下行，需求偏弱。从供给看，北方省份大部分停窑，南方省份部分停窑，但熟料库存整体处于高位；截止到 12月 30日，最新全国水泥价格达到每吨 385.1元（YoY-22.7%），较上周下降 7.4%，最新全国水泥开工率为 22.8%（YoY-7.1pp），较上周上涨 7pp。库容方面：最新水泥库容比为 71.4%（ YoY-2.8pp），较上周上涨 0.8pp，熟料库容比为 68.4%（YoY+8.1pp），较上周下降 0.5pp。成本方面：主要燃料价格继续下降，但对水泥价格没有向下影响，主要原因是部分水泥企业已经停窑。相关标的：华新水泥、上峰水泥。
玻璃：近期浮法玻璃市场价格出现部分松动，区域出货存在差异，销区市场成交较好。截止到 12月 30日，全国浮法玻璃价格为 77.0元/重量箱（YoY-28.4%），较上周下降 0.5%。库存方面：最新浮法玻璃库存较上周减少 115万重量箱，达到 5434万重量箱（YoY+54.5%），较上周下降 2.1%。近期国内光伏玻璃市场整体交投平稳，场内观望情绪较浓。截止到 12月 30日，光伏玻璃最新价格为27元，同环比持平。成本支撑下，加之库存压力不大，仍有个别厂家持观望心态。相关标的：旗滨集团、信义玻璃、南玻 A、信义光能。
玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格偏稳。截止到 12月 30日，全国无碱玻纤纱均价为每吨 5105.4元（YoY-30%），与上周持平。电子纱市场整体供需表现相对平稳，多数池窑厂仍自用织布为主，少量货源外售，整体各厂库存增速较慢。
当前中下游老客户提货为主，多数池窑厂短期或维持偏稳运行。相关标的：中材科技、中国巨石。
风险提示：地产销售恢复不及预期；基建投资不及预期；消费电子复苏不及预期；新能源基建不及预期。
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