行业配置月度报告：年度收官，行业配置策略均贡献显著超额收益

我们在资产配置系列报告中分别从胜率、赔率、宏观驱动多角度对行业排名进行刻画。

胜率策略：自2015年初至2022年12月末，胜率相对收益年化9.95%，信息比1.32，超额最大回撤8.41%。胜率策略在一月推荐行业排名前6名的包括通信、家电、电力设备及新能源、汽车、机械和煤炭。

动态平衡策略。我们从平衡的角度提出了兼顾胜率和赔率的动态平衡策略。自2015年初至2022年12月末，动态平衡策略绝对年化收益18.82%，相对年化收益13.91%，信息比2.08，相对最大回撤5.6%。模型在一月推荐行业为通信、家电、机械、交通运输、汽车、国防军工。

宏观驱动策略自2016年以来综合模型超额年化收益率4.87%,超额波动率6.99%，信息比率0.7，最大回撤9.60%。IC均值4.75%,ICIR16.63%，年化换手3.42倍。模型在一月份推荐的行业包括农林牧渔、电子、汽车、建材、家电、医药。

12月份行业拥挤度因子触发拥挤提示增加，其中纺织服装行业在五个因子上均有触发，建筑、轻工制造、纺织服装、食品饮料、综合行业在组合因子上有触发。

风险提示：若市场环境或政策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期；报告中相关数据仅供参考；报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险，且数据处理统计方式可能存在误差。市场存在一定的波动性风险。

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