电子板块：全球半导体短期下行不改长期向好格局，看好强引用细分行业龙头。WSTS 预测，2023年半导体市场规模将同比减少 4.1％，降至 5566亿美元，我们认为全球半导体这一波下行周期有望在 2023年下半年触底向上。根据产业链调研信息，目前消费级应用芯片的库存还较高，明年上半年需求尚未有转好的迹象，但是 12月以来工业类客户加单情况明显，普遍加单在 15-20%，主要加在明年二季度，预测工业需求明年 Q1同比下滑，Q2同比实现正增长；汽车芯片需求保持旺盛，预测 2023年仍将缺货涨价，近期仍有海外汽车芯片厂商进行了涨价。台积电近日举办 3纳米量产暨扩厂典礼，董事长刘德音表示，目前 3纳米制程良率，已与 5纳米量产同期相当，并与客户开发新产品、大量生产；相对于 5纳米，3纳米制程逻辑密度增加60%，相同速度下功耗降低 30-35%，是世界上最先进的技术。3纳米技术将会应用在超级计算机、云端、高速网络以及 AR、VR 等。整体来看，我们认为电子板块 2023年上半年处在去库存阶段，下半年有望在需求回暖+补库存的拉动下，迎来业绩向上拐点，看好汽车电子、工业、服务器等强应用方向及需求反转受益产业链。
通信板块：2023通信板块关注两个方向，三条主线。5G 领域的投资机会将主要来自国产化替代和市场份额提升，成长性投资机会将更多地来自于物联网、云、智能汽车等细分板块。具体策略上，展望 2023年，关注三大主线：大安全、强制造、势反转。大安全：围绕网络安全、供应链安全，重点看好运营商、光通信领域高速光模块/光电芯片、电子测量测试仪器、卫星通信上游核心元器件等领域；强制造：重点看好具备优秀供应链管理能力和海外布局的通信制造类公司，随着 Q4上游高价原材料去库存接近尾声，欧美制造成本大幅上升订单转移，明年此类公司上游和下游两端改善，存在利润超预期可能，包括物联网智控器、数字能源等细分领域；势反转：长期看行业渗透率仍处在早期高速发展阶段，短期受供应链扰动、疫情影响需求下滑等导致经营出现困境，但展望 2023年基本面最坏情况已经或正在过去，包括物联网模组、云计算等细分领域。
计算机板块：科技行业趋势受国家政策和技术变革影响，当前政策维度权重更大。我们认为 23年计算机行业投资主线是“安全与发展”，即基础层的国产替代、自主可控，应用层的数字化、智能化。计算机行业收入和利润波动趋势不一致，预计逐步进入经营杠杆正向弹性，23年随着收入增速回暖，利润增速加速，叠加当前机构持仓和估值处于历史底部，迎来良好建仓时机。
进入 Q4及 23年 Q1，板块总体景气底部温和回暖，利润端弹性逐步有所释放，23年 Q2开始的板块全面复苏态势可能更值得期待。综合长期确定性、中期景气度、短期边际变化、估值，重点推荐关注“安全与发展”投资主线下，信创、工业软件、网络安全、金融 IT、建筑 IT、智能驾驶、人工智能七大领域的机会。其中信创、工业软件、人工智能、建筑 IT 长期确定性更占优，智能驾驶中期景气度更占优，而网络安全、人工智能、智能驾驶、金融IT、建筑 IT 由于更兼具估值性价比，若未来能叠加中期景气周期，有戴维斯双击机会，潜在市值空间可能更大。
推荐组合：澜起科技、圣邦股份、江丰电子、法拉电子、中国移动、移远通信、恒生电子、奇安信、海康威视。
风险提示：新能源车/智能手机销量不及预期；中美科技博弈风险等。
首页
微信公众号
证券之星APP
