2022年 12月 5日-2022年 12月 23日，市场整体下行前半个月，国内疫情冲击加大，市场整体下行；沪深 300下跌 1.1%，上证综指下跌 3.49%；深证成指下跌 3.3%，科创 50下跌 8.71%。行业指数方面，受美国新一轮制裁影响叠加需求端依旧疲软，申万半导体指数下滑 7.14%，半导体各子板块深幅回调。
费城半导体指数持续震荡，存储现货价格下行延续12月 FOMC 会议上，美联储态度依旧偏鹰，但市场预期半导体产业库存增速或已见顶，费城半导体指数持续震荡。截至 2022年 12月 23日费城半导体指数收于 2535.49点，双周同比下跌约 8.77%，年初至今跌幅为37.04%。DRAM 各类产品价格下行延续。短期来看国内疫情感染率快速攀升，市场需求受到冲击；海外市场临近圣诞假期，现货市场续期趋于保守。中长期，2023年的消费电子的市场需求预期仍偏保守，存储产业仍处于加速主动去库存阶段，降价促销仍在推进，DXI 指数收于 26733.08点，月环比下跌 1.17%。主流 SSD 价格下跌延续。
受存储产品量价齐跌影响，美光 2023FYQ1业绩大幅下滑；2023FYQ2公司营收预期不佳美光 2023FYQ1营收为 40.81亿美元，同比下滑 47%。单季度毛利率为22.9%，同比下滑 24.1pcts。分业务条线来看，受 PC 和智能手机需求持续疲软影响，美光计算机与网络事业部 2023FYQ1营收同比下滑 48.74%；
智能手机事业部营收同比下滑 65.65%，业绩下滑幅度较大。公司预计2023FYQ2市场仍处于供过于求的状态，营收及盈利预期不佳。
投资建议消费电子需求依旧疲软，行业龙头企业进入主动去库存、削减资本开支阶段，建议关注消费电子上游半导体龙头的库存数据及终端新品出货量的变动，下游智能手机、PC 等传统消费电子的需求变动，若市场需求出现复苏，则设计板块龙头企业受需求复苏影响，盈利表现将出现好转；中美在科技领域的摩擦加剧，中长期来看国内半导体制造、存储器及CPU/GPU 的国产化替代之路必将提速。维持行业“增持”评级。
风险提示下游市场需求不及预期；上游原材料价格变动超预期；研发进展不及预期；宏观政策变化不及预期。
首页
微信公众号
证券之星APP
