本周数据：12月前三周零售环比增长36%根据乘联会，12月前三周（1-18日）全国乘用车零售104.1万辆，同比去年增长6.0%，较上月同期增长36.0%；全国乘用车厂商批发94.6万辆，同比去年下降15.0%，较上月同期增长15.0%。
中汽协预计2023年乘用车批发销量达2,380万辆，同比+1.3%，新能源汽车2023年将达900万辆，同比+35.0%。
本周观点：多重改善提振 看多整车+零部件汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。
本月核心组合【长安汽车、比亚迪、伯特利、拓普集团、文灿股份、双环传动、上声电子、光峰科技、新泉股份、春风动力】。
乘用车：多重改善提振，全面看多整车板块。本月广州车展即将开启，多款重磅新车有望亮相，我们认为多重改善催化下，乘用车基本面有望于2023Q1见底，后续有望持续向上。
1）政策有望接力实现平稳过渡：本月中央经济工作会议提出要着力扩大国内需求，明确提出支持新能源汽车消费；11月工信部发文进一步扩大汽车消费，强调平稳过渡。结合过去几轮乘用车刺激政策的逐步退坡，我们判断明年乘用车政策仍有望接力，实现平稳过渡；2）疫情边际改善释放乘用车消费潜力：11月中旬卫健委出台防疫“20条措施”，管控边际改善。考虑到非疫情影响地区需求仍快速向上，我们判断疫情影响减弱后，乘用车终端消费有望迎来反弹；3）供给改善：广州车展即将举行，重磅新车包括长安深蓝S7（C673）、坦克300HEV、埃安Hyper GT、蔚来ET5猎装版、小鹏G7等；蔚来NIO Day 2022发布包括轿跑SUV EC7、2023款ES8，行业优质供给快速推出；4）自主崛起+出口高增，中期成长加速：根据中汽协，今年11月自主份额已达54.4%，同比+7.6pct；1-11月自主份额已达49.2%， 同比+5.0pct 。11月乘用车出口27.6万辆，同比+62.2%，环比-1.0%；1-11月乘用车累计出口225.1万辆，同比+57.8%。
坚定看好变革机遇下自主崛起，推荐【长安汽车、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【理想汽车-W、蔚来-SW、赛力斯】。
零部件：智能电动重塑产业秩序，基本面反转+新车型上量，坚定看多汽车零部件。中长期维度，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加短期原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链，推荐：1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、光峰科技、继峰股份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份】，受益标的【旭升股份】；2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份、上海沿浦】。
摩托车：根据中汽协，11月国内中大排量摩托车销售2.7万辆，同比-10.4%，环比-38.0%。2022年1-11月累计销售52.7万辆，同比+52.9%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托】，受益标的【隆鑫通用】。
本周行情：整体弱于市场 子版块均下跌本周A 股汽车板块下跌5.0%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第24位，表现弱于沪深300（下跌2.9%）。
细分板块中，客车、货车、汽车服务、零部件、乘用车、其他交运设备分别下跌1.6%、3.3%、4.7%、5.1%、5.3%、5.4%。
风险提示汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。
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