22Q4临近尾声，出行链表现突出。下周为 22年最后一周，四季度至今消费板块普遍实现正收益并大多跑赢大盘。11月开始的疫情防控“二十条”、“新十条”等政策调整有效带动了疫后复苏预期，尽管基本面恢复尚待继续确认，但和出行相关的社会服务、传媒、商贸零售表现突出。二级行业中教育、旅游及景区、数字媒体、酒店餐饮、个护、影视院线、休闲食品、一般零售均实现了 10pct 以上的超额收益。
二级冲击到来，线下出行短期受损。随着各大城市疫情陆续达峰，感染人数及占比不断攀升，疫情二次冲击影响显现，线下客流受到较明显影响。以地铁客运量看，截至 12月 23日，29个主要城市、4大一线城市十日平均客运量为 2462万人次、1343万人次，分别为 2021年同期的 40.2%、40.0%。
盈利预测调整，行业预期分化。梳理卖方盈利预测一致预期，12月至今商贸零售、社会服务、传媒行业 22年净利润同比增速分别上调 7.2pct、5.0pct、3.8pct，轻工制造、纺织服饰、农林牧渔则分别下调 1.1pct、1.2pct、2.4pct。
短期内疫情冲击仍将持续，但出行链相关行业后续存在确定性恢复，长期行业配置上关注业绩韧性强、估值合理的：1）白酒；2）家电；3）化妆品。
涨跌幅：上周各行业基本下跌，纺织服饰（-3.8%）、家用电器（-3.2%）、轻工制造（-2.8%）板块跌幅居前。
成交额：大消费行业整体日均成交额 1431.3亿元，周环比下降 10.0，占 A 股整体日均成交额的 22.3%。
A 股流动性跟踪：资金流出增大。股权融资-443.5亿元；股东增持-52.2亿元; 新发基金+476.6亿元; 融资资金-100.6亿元; 陆港通资金-6.1亿元。
主力资金流动：各行业大部分呈现主力资金净流出状态，食品饮料、商贸零售、农林牧渔板块主力资金净流出金额居前。陕西金叶（轻工制造）、全通教育（社会服务）、中锐股份（轻工制造）主力资金净流入金额居前。
北向资金流动：上周各行业北向资金大多净流入，食品饮料、商贸零售、家用电器净流入额居前。中国中免（商贸零售）、五粮液（食品饮料）、水井坊（食品饮料）北向资金净流入金额居前。
南向资金流动：上周传媒、社会服务行业南向资金净流出居前。申洲国际（纺织服饰）、李宁（纺织服饰）、九毛九（社会服务）南向资金净流入金额居前。
市场情绪：融资交易占比 6.5%（上期为 6.9%）；沪市换手率 0.6%（上期为 0.7%），深市换手率 1.6%（上期为1.9%）。
基金仓位：偏股混合型基金估算仓位 77.0%（上周 77.4%），灵活配置型基金估算仓位 58.4%（上周 58.4%）。
热点题材：预制菜、在线教育、职业教育、白酒、饮料制造。
样本选择偏差、疫情反复风险、居民消费意愿不足风险、市场波动风险。
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