【油价回顾】截至2022[T年ab1l2e_月Su2m3ma日ry当]周,油价整体上涨。拜登政府上周五(2022.12.16)宣布,计划在2023年2月购买300万桶原油,以补充战略石油储备,此外Rapidan能源集团表示,美国2024财年和2027财年中大多数国会授权的SPR销售将被全面取消,这也为油价提供了潜在支撑。本周EIA公布数据显示,Keystone管道中断导致美国原油进口量锐减,美国原油库存大幅下降。本周沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒阿齐兹表示,事实证明备受批评的OPEC及其减产同盟国削减石油产量的举措是正确的决定,表明OPEC及其减产同盟国未来可能继续保持原油供应紧张。2022年12月23日布伦特、WTI期货结算价分别上涨至83.92、79.56美元/桶。
【油价观点】产能周期引发能源大通胀,继续看好原油等能源资源的历史性配置机会。我们认为,无论是传统油气资源还是美国页岩油,资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足,全球原油供给弹性将下降,而在新旧能源转型中,原油需求仍在增长,全球将持续多年面临原油紧缺问题,2022年国际油价迎来上行拐点,中长期来看油价将长期维持高位,未来3-5年能源资源有望处在景气向上的周期,继续坚定看好本轮能源大通胀,继续坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会。
【原油价格板块】截止至2022年12月23日当周,布伦特原油期货结算价为83.92美元/桶,较上周上升4.88美元/桶(+6.17%);WTI原油期货结算价为79.56美元/桶,较上周上升5.27美元/桶(+7.09%);俄罗斯Urals原油现货价为60.01美元/桶,较上周上升3.47美元/桶(+6.14%);俄罗斯ESPO原油现货价为67.93美元/桶,较上周上升2.83美元/桶(+4.35%)。
【海上钻井平台日费板块】截至2022年12月23日当周,海上自升式钻井平台日费为8.51万美元/天,较上周-164美元/天(-0.19%);海上半潜式钻井平台日费为24.35万美元/天,较上周+1319美元/天(+0.54%)。
【原油供给板块】截止至2022年12月16日当周,美国原油产量为1210万桶/天,与上周持平。截止至2022年12月23日当周,美国活跃钻机数量为622台,与上周持平,美国压裂车队数量为265部,较上周减少10部。
【原油需求板块】截止至2022年12月16日当周,美国炼厂原油加工量为1597.6万桶/天,较上周减少15.0万桶/天,美国炼厂原油开工率为90.90%,较上周下降1.3个百分点。截止至2022年12月21日,山东地炼开工率为67.64%,较上周上升2.34个百分点。
【原油库存板块】截止至2022年12月16日当周,美国原油总库存为7.97亿桶,较上周减少954.2万桶(-1.18%);商业原油库存为4.18亿桶,较上周减少589.5万桶(-1.39%);战略原油库存为3.79亿桶,较上周减少364.7万桶(-0.95%);库欣地区原油库存为2522.1万桶,较上周增加85.3万桶(+3.50%)。
【成品油板块】截至2022年12月09日当周,汽油、柴油、航煤库存分别环比+253.0、-24.2、+1.1万桶至22611.3、11992.9、3649.8万桶,成品油库存整体提升。
相关上市公司:中国海油/中国海洋石油(600938.SH/0883.HK)、中国石油/中国石油股份(601857.SH/0857.HK)、中国石化/中国石油化工股份(600028.SH/0386.HK)、中海油服(601808.SH)等。
风险因素:(1)地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。(2)宏观经济增速严重下滑,导致需求端严重不振。(3)新能源加大替代传统石油需求的风险。(4)OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。
(5)美国解除对伊朗制裁,伊朗原油快速回归市场的风险。(6)美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。(7)全球2050净零排放政策调整的风险。