Canalys 公布 TWS 出货量数据，三季度同比增长 6%根据 Canalys 的最新数据，三季度全球 TWS 销量达到 7690万部，同比增长了 6%，印度市场依然是 TWS 出货量的主要增量市场，印度 TWS 出货量增长了约 38.50%，达到约 1000万部，约占全球市场份额的 13%，销量和市场份额均创下历史新高，印度市场本季度的增长主要是由为节日季准备的库存、多款新品的发布以及折扣促销活动驱动。分品牌来看，苹果（包括 Beats）发布第二代 AirPods Pro 后，其出货量增长了 34%，市场份额达到 31%，巩固了其市场领先地位。三星（包括哈曼子公司）位居第二，尽管推出了全新 Galaxy Buds2Pro，其出货量仍下降了 15%，市场份额为 9.6%。印度本土厂商 boAt以 5%的市场份额位居第三，其增长速度有所放缓，同比增长 50%。
小米和 Skullcandy 分别以 4%和 3%的市场份额位居第四和第五，销量分别下滑 31%和 4%，印度主要品牌在三季度均实现了快速增长。
低价位产品市场份额不断提升，高端产品发力差异化策略受成本下降、印度市场崛起、生产技术进步及经济衰退预期的影响，中低端 TWS 成为行业主要驱动力，100美元以下价位耳机的市场份额稳步增长。
根据 Counterpoint 的数据，全球 100美元以下价位 TWS 的市场份额从 H12020的 46%增长至 H12022的 55%，而 100美元以上价位 TWS 的市场份额则从 54%下降至 45%。苹果、三星、索尼、森海塞尔和 B&O 等主要专注于 150美元以上价位市场的 TWS 领先品牌，希望通过与中低端产品拉开距离的差异化策略来扩大市场份额。目前，该类品牌正在不断加强这些产品的现有功能或推出新功能，如三星和苹果公司正在通过增强 ANC 来实现产品差异化，用户可在享受音乐时，缓解疲劳，并增加沉浸感。索尼新款LinkBuds 概念产品采用环形驱动装置，极大减轻产品重量，并缓解了使用者疲劳，使其适合日常使用。
性能升级趋势明确，出货量有望持续快速增长随着全球 TWS 市场竞争加剧，各大企业纷纷加强现有功能或引进新功能，以使产品与众不同。三季度印度 TWS 市场规模增长率放缓至 2%，表明当前印度的市场需求已达到峰值。当市场需求达到峰值时，消费者对产品质量的诉求也会逐渐上升，例如追求更佳的音质,更长的续航时间以及主动降噪功能。在此背景下，全球 TWS 产品技术、功能升级趋势明确，电池、光学传感器、助听器功能均有望成为 TWS 产品升级的着力点。TWS 销量仍将快速增长，根据 Counterpoint 的预测，2021-2025年 TWS 出货量的复合增速将达到 19.16%，出货量的快速增长将推动市场规模继续扩大。
投资建议建议关注 TWS 供应链相关标的，给予消费电子行业“增持”评级。
风险提示TWS 销量不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。
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