本周上证综指、深证成指、沪深300跌幅分别为1.22%、1.80%、1.10%，纺织服装板块跌幅为0.61%，位居全行业第9名。
恒生指数周跌幅为2.67%，耐用消费品与服装板块跌幅为3.52%。A股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为如意集团、金发拉比、美邦服饰、梦洁股份、海澜之家，跌幅前五位分别为ST柏龙、棒杰股份、牧高笛、红豆股份、ST爱迪尔。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为拉夏贝尔、超盈国际控股、江南布衣、德永佳集团、六福集团；跌幅前五位分别为申洲国际、金阳新能源、中国动向、思捷环球、都市丽人。
行业动态：1）复星旗下LanvinGroup正式登陆纽交所，集团致力于打造亚洲第一个大型时尚奢侈品牌。2）22Q3Inditex销售额增长13%至82亿欧元，净利润增长6%至13亿欧元，旗下快时尚品牌Zara重新定位，加速中高端转型。3）跨境电商快速发展，Wish致力于提升用户体验、加深商户联系、提质增效物流方案，以持续优化改进，提升平台核心竞争力。
上市公司公告：1）棒杰股份的全资子公司棒杰新能源科技已完成工商登记，将完善公司向光伏产业的战略转型升级的业务布局。2）孚日股份控制权或将由高密华荣实业变更为潍坊城投集团。3）安正时尚集团持股5%以上股东、副董事长陈克川解除质押公司股份230万股，占总股本比例0.57%。4）伟星股份参股子公司浙江伟星光学已提交首次公开发行股票辅导备案材料并获得受理，公司持有伟星光学20.87%的股份。5）康隆达股份完成22年限制性股票激励计划的首次授予登记，总股本增加至16383.91万股，控股股东及其一致行动人合计持股比例被动稀释至52.92%。6）酷特智能持股5%以上股东深圳前海复星瑞哲恒益计划6个月内减持公司股份不超过1440万股，不超过总股本6%。
行业数据跟踪：1）市场预期升温下游需求回暖，国内棉价小幅上涨。
中国328级棉价、Cotlook价格指数市场价分别为14989元/吨、98.50美分/磅，周涨幅为0.50%、-0.40%。随着国内疫情防控优化措施落实，市场预期升温、下游需求回暖，本周棉花价格小幅上涨。国际棉价方面，美联储如期加息50基点，并发出仍将持续收紧货币政策的信号，市场乐观预期受挫，国际棉价再度震荡回落。展望后市，多数纺织企业看好年后行情，推动近期补库存意愿增加，但整体改善受限，短期棉价涨势持谨慎观点。国际方面，据ICAC12月预测，全球棉花产量、库销比同比增长，纺织市场低迷态势持续，国际棉价预计趋弱运行。2）2022年11月服装鞋帽针纺织品类零售额为1276亿元，同降15.6%，降幅环比扩大。尽管11月有大促，但受疫情长尾效应影响，一方面居民消费信心降至历史低位，“双十一”电商节服装销售表现较为平缓；另一方面，部分地区线下客流减少、门店开店受阻，服装线下销售较为低迷，11月服装可选消费增速继续为负，且降幅超预期进一步扩大。11月下旬以来疫情管控逐步优化，以及23年扩大内需战略规划出台，预计后续可选消费有望持续修复。
投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，港股优质服装公司值得关注。我们建议把握两条主线：服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大，关注优质行业龙头及国内收入占比高、业绩有望改善的皮革龙头公司，重点关注华利集团、申洲国际、明新旭腾，此外关注毛纺行业龙头新澳股份、南山智尚及反光材料行业龙头星华新材。
风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险、新冠肺炎疫情影响风险。
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