中国新能源汽车销量重拾升势，渗透率大幅提高根据中汽协数据，2022 年11 月中国新能源汽车销量78.6 万辆（+72.3%），环比增长10.2%，单月销量对应新能源汽车渗透率33.8%，较上月提高5.3个百分点；2022 年1-11 月累计销量606.7 万辆（+101%），累计销量对应新能源汽车渗透率25.0%。
由于下半年国内多地疫情反复，中国新能源汽车市场还是受到影响，表现在“金九银十”成色不足，销量爬升略显乏力，环比增速不及往年同期。
然而，临近年关，年末向来是新能源汽车销售旺季，年末冲量叠加补贴退出前抢购效应，十一月销量重拾升势，后续十二月销量再接再厉进一步冲高也几乎是没有悬念。
德国新能源汽车销量环比大增德国是欧洲汽车工业重地，也是欧洲新能源汽车销量风向标。根据德国交通部（KBA）新车注册数据，2022 年11 月德国电动汽车销量10.3 万辆（+50.5%），环比增长51.2%，单月电动汽车渗透率39.4%；2022 年1-11 月累计销量65.9 万辆（+9.7%）。德国新能源汽车一月销量环比大降，三月至七月销量连续五个月同比减少，主要是受补贴退坡、俄乌战争、能源危机、通货膨胀等因素影响。九月以来销量一改颓势，主要是冲量效应显现，当前时点已经临近年关，由于2023 年起补贴退坡，今年被抑制的购车需求有望在第四季度集中释放。
新能源汽车行业竞争激烈下产品更新换代速度快根据乘联会榜单，2022 年9 月，比亚迪重磅新品海豹、理想旗舰车型L9首次登榜；2022 年10 月，长安汽车全新品牌车型深蓝SL03、蔚来第二代车型ES7 首次登榜；2022 年11 月，理想ONE 换代车型L8 首次登榜。
近期“蔚小理”销量数据波动剧烈，主要是受产品更新换代，产线切换所致。理想、蔚来已经率先实现产品升级。
投资建议中国新能源汽车市场销售火爆，预计2022 年中国新能源汽车销量约690 万辆（+96%），行业增速快。此外，还应当注意，国外新能源汽车市场空间巨大：当前欧洲市场、美国市场可选车型缺乏，随着新款车型陆续推出，欧洲市场、美国市场也将会展现活力、百花齐放。建议关注能够进入国际供应链的动力电池、锂电材料龙头公司，这些公司可以受益于国外新能源汽车放量。维持行业“增持”评级。
风险提示国内疫情反复；新能源汽车行业受政策影响景气波动剧烈；行业竞争加剧；科技股估值波动风险。
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